Tervetuloa viikoittaisen markkinakatsauksen ensimmäiseen julkaisuun. Koska kyseessä on sarjan aloitus, lähestymme asioita tällä kertaa tavallista opettavaisemmasta näkökulmasta. Tavoitteena on luoda perusta sekä uusille että kokeneemmille sijoittajille – ja yhdessä tutkia, miten markkinoita voidaan analysoida positionointidatan, sentimentti-indikaattoreiden, teknisen analyysin ja makrotalouden signaalien avulla.
Viikkojen kuluessa katsaukset muuttuvat tiiviimmiksi ja keskittyvät enemmän datamuutoksiin ja markkinatilanteeseen. Mutta tämä ensimmäinen numero on omistettu perusasioiden rakentamiseen. Jos olet jo kokeneempi – voit hypätä suoraan kiinnostaviin osioihin. Jos olet vasta tutustumassa markkinoihin – tämä katsaus on juuri sinulle.
Hypätään viikon markkinakehitykseen
Sisältö
- Viikon keskeiset markkinauutiset ja kehitykset
- Viikon sentimentti- ja positiointidata
- Syväluotaus: Commitment of Traders (COT) -raportti ja tekninen analyysi
- Markkinan leveys (S&P-500)
- Viikon makrotaloudelliset indikaattori
- Katsaus tulevaan viikkoon
Lyhyt markkinakommentti
Yksi viikon merkittävimmistä käänteistä nähtiin kaupparintamalla: Yhdysvallat ja Kiina sopivat pitävänsä 90 päivän tauon tulleista ja valtaosan uusien tullien poistamisesta, mikä kevensi markkinoiden kauppasotahuolia. Samalla Intia ilmoitti olevansa valmis nollatulleihin meneillään olevissa neuvotteluissa Washingtonin kanssa. Euroopassa sijoittajien luottamusta kuvastava Saksan ZEW-indeksi ponnahti 25,2 pisteeseen — reippaasti yli odotusten.
Matkailusektorilla TUI varoitti kesävarausten hiipumisesta, mikä laski yhtiön osaketta yli 10 %. Kehitys heijastaa laajempaa trendiä, jossa lentoyhtiöiden ja matkanjärjestäjien ennusteleikkaukset nostavat esiin huolta kuluttajien matkustushalusta — mahdollinen haaste Yhdysvaltain laajalle palvelusektorille.
Öljyn lyhyt nousu pysähtyi, kun markkinat alkoivat hinnoitella mahdollisuutta Yhdysvaltain ja Iranin välisestä sopimuksesta, joka toisi lisää tynnyreitä markkinoille ja vähentäisi geopoliittista riskiä. Samaan aikaan Istanbulissa järjestetyt Venäjä–Ukraina-neuvottelut kariutuivat nopeasti, mikä pitää edelleen geopoliittiset riskipreemiot koholla.
Loppuviikolla markkinoita koetteli myös se, että Moody’s:n päätti alentaa Yhdysvaltojen luottoluokituksen korkeimmasta AAA-tasosta Aa1:een viitaten kasvavaan budjettivajeeseen ja korkokustannuksiin. Vaikka Yhdysvalloilla on edelleen vahvat taloudelliset perustekijät – kuten koko, kestävyys ja dollarin asema maailmanlaajuisena varantovaluuttana – Moody’s katsoi, että velkasuhde, jonka odotetaan nousevan 134 prosenttiin BKT:stä vuonna 2035, on kestämätön.
Tämä kuva osoittaa hyvin, kuinka mieliala on muuttunut huhtikuun pohjalukemien jälkeen. Kuva osoittaa, kuinka Polymarket (vedonlyönti) spekulanttien ennusteet mahdollisesta taantumasta Yhdysvalloissa ovat noin 38 % panostusten määrän perusteella, mikä on merkittävä lasku edellisen kuukauden korkeimmasta arviosta (yli 60 %).
Viikon pikakatsaus – viikko 20 lyhyesti
- Sentimentti ja positiointi: Sijoittajien riskinottohalukkuus kasvaa: Fear & Greed -indeksi on noussut 71:een (asteikko 0–100) ja VIX-volatiliteetti-indeksi on laskenut noin 17 (matalampi arvo = vähemmän huolta). Samaan aikaan monet kotiuttavat voittojansa : put/call-suhde on 0,68 (enemmän osto-optioita kuin myynti-optioita) ja AAII-tutkimuksen mukaan sijoittajat ovat edelleen pessimistisiä –8 %. Ammattisijoittajat ovat myös vähentäneet pitkiä positioitansa ollessaan edellisviikolla nettona: 81 %:sta 70 %:iin (NAAIM).
- Rahastovirrat: Viikon aikana osakerahastoista on nostettu noin 17 miljardin dollarin edestä, kun taas korkosijoituksiin on sijoitettu 13 miljardia dollaria. Raaka-aineisiin keskittyvät rahastot ovat nähneet noin 1,3 miljardin edestä ulosvirtauksia.
- COT – metallit ja energia: Futuurimarkkinoilla suurten sijoittajien nettopositiot kullassa ovat laskeneet (uskovat kullan hinnan mahdollisesti laskevan) sama nähdään myös muissa perus-ja jalometalleissa. Öljyn (Brent) ja maakaasun pitkät positiot ovat sen sijaan kasvaneet kesää kohti, vaikka viimeisimmät varasto- ja sääennusteet viittaavat maakaasun kulunnan/kysynnän hidastumiseen.
- Muut indeksit ja omaisuuserät: Suuret sijoittajat ovat lisänneet lyhyitä positioita S&P 500-, Nasdaq- ja Russell 2000 -indekseissä. Valuuttaparit EUR/USD ja USD/JPY ovat edelleen pitkillä, kun taas positiot Bitcoinissa ja Yhdysvaltain joukkovelkakiroissa ovat negatiivisia (enemmän lyhyitä kuin pitkiä futuureita).
- Makro: Makrotalouden puolella inflaatio pysyy alhaisena (CPI +0,2 %), mutta tuottajahintojen (PPI) sekä teollisuustuotannon luvut jäivät odotuksista. Rakennuslupien määrä jäi ennustettua alhaisemmaksi ja kuluttajien luottamus on laskussa.
- Ensi viikolla: seurattavaksi nousevat Fedin jäsenten puheenvuorot, torstain FLASH-PMI ja perjantain uusien asuntojen myyntiluvut.
Yhteenveto: Riskinotto hallitsee hintaindikaattoreita, mutta pinnan alla monet ovat varovaisia – varaudu volatiliteettiin tulevina viikkoina/kuukausina.
(Lue koko analyysi alta ↓ )
Sentimentti ja positiointi
Tässä osiossa tarkastelen tarkemmin viikon aikana kerättyjä mielipidekyselyjen ja indikaattoreiden tuloksia.
Sentimenttidatan hyödyntäminen
- AAII Sentiment kertoo vähittäissijoittajien jakauman: poikkeuksellisen korkea bullish- tai bearish-osuus voi ennakoida markkinan käännekohtia.
- Put/Call-suhde mittaa suojaus- ja spekulointipaineita: korkea suhde viittaa pelkoon (buy-the-dip-mahdollisuus), korkea optimismi (varovaisuus tarpeen).
- ICI Fund Flows näyttää rahavirrat eri rahastoluokissa, jolloin näet, mihin sijoittajat ohjaavat pääomiaan (esim. osakkeet vs. korko).
- NAAIM Positioning paljastaa institutionaalisten sijoittajien riskinottohalun tason; voimakas keventäminen tai lisääminen voi ennakoida tulevaa volatiliteettia.
Yhdistä näiden indikaattorien signaalit tekniseen analyysiin (trendiviivat, indikaattorit) ja fundamentteihin (talousdata, raportit) jotta saat kokonaisvaltaisen kuva markkinan sykkeestä.
- Fear & Greed -indeksi on kohonnut kuukaudessa 14:sta (Extreme Fear) 71:een. Tämä näkyy hyvin markkinoilla kun sijoittajien riskinottohalu on palannut myönteisten kauppauutisten innoittamana ja markkinat ovat nousseet voimakkaasti huhtikuun pohjaluksemista.
- Bullish: 35,9 % (hist. keskiarvo 37,5 %)
- Neutral: 19,7 %
- Bearish: 44,4 % (hist. keskiarvo 31 %)
Yhteenveto: Pessimismi on lieventynyt edellisviikosta, mutta nettosentimentti on yhä negatiivinen (bull–bear = –8,5 %). Sekä neutraali että bullish ovat historiallisen keskiarvon alapuolella, kun bearish pysyy edelleen koholla. Lisäksi 74 % vastaajista ovat sitä mieltä, että Fedin päätös pitää korot ennallaan oli oikea, mikä viittaa vähäisiin odotuksiin nopeista korkojen laskusta.
- NAAIM Exposure Index mittaa aktiivisten yhdysvaltalaisvarainhoitajien keskimääräistä nettopositioiden suuruutta (0 = neutraali, 100 = täysi long, –100 = täysi short).
Lyhyt yhteenveto: Varainhoitajat ovat vähentäneet nettipitkiä positioitaan, mutta pysyvät silti selvästi neutraalin tason yläpuolella. Mediaanipositioksi muodostuu edelleen korkea 85 %, mutta hajonta on kasvanut. Kokonaisuutena tunnelma on yhä riskinottohaluinen, vaikkakin hieman varovaisempi kuin viime viikolla – kaukana paniikista.
ICI Weekly Fund Flow -raportti mittaa nettovirrat Yhdysvaltain rahastoihin ja ETF:iin viikoittain — nopea indikaattori sijoittajien positioinneista.
- Osakerahastot: –16,7 mrd USD (ed. vk –10,5 mrd USD). Ulosvirtauksista vastasivat pääosin kotimaiset osakerahastot (–16,0 mrd USD) ja maailmaryhmärahastot (–0,7 mrd USD).
- Hybridirahastot: –1,7 mrd USD (ed. vk –2,4 mrd USD).
- Joukkovelkakirjarahastot: +12,6 mrd USD (ed. vk –0,8 mrd USD).
- Raaka-ainerahastot (ETF): –1,3 mrd USD (ed. vk –0,03 mrd USD).
Yhteenveto: Sijoittajat vähentävät riskiä osake- ja raaka-ainerahastoissa. Huhtikuussa nähtiin vielä suuria raaka-aine sisäänvirtauksia, pääosin kultaan.
CBOE:n data näyttää ostettujen put- ja call-optioiden suhteen. Arvo < 1 indikoi riskinottoa, arvo > 1 varovaisuutta.
- Total Put/Call: 0,68 (↓ 0,09 viime viikosta 0,77)
Yhteenveto: Total- ja equity-suhteiden lasku kuvastaa kasvavaa call-kauppaa ja riskinottoa markkinanousun myötä. SPX-suhteen pysyminen yli 1 viittaa indeksisuojauksiin, ja alhainen VIX-suhde kertoo heikentyneestä volatiliteettisuojan kysynnästä — merkki rauhallisemmasta markkinailmapiiristä.
COT-raportti (Commitments of Traders)
(13. toukokuuta 2025)
Mikä on Commitments of Traders -raportti?
CFTC:n Commitment of Traders (COT) -raportti on ehkä monille teistä uusi käsite, mutta se on tehokas työkalu, jonka avulla voi seurata miten suuret toimijat asemoituvat futuurimarkkinoilla. Raportti julkaistaan joka perjantai ja se on päivätty viikon tiistaille, mikä tarkoittaa, että se on aina jäljessä – mutta siitä huolimatta se tarjoaa ainutlaatuisen näkymän siihen, mihin ei-kaupalliset toimijat (hedge-rahastot, spekulantit) sijoittavat ja mitä näkemyksiä heillä on.
Raportin pääkomponentit
- Pitkät positiot (Long): Sopimusten määrä, joissa toimija uskoo hintojen nousevan.
- Lyhyet positiot (Short): Sopimusten määrä, joissa toimija uskoo kohde-etuuden hinnan laskevan.
- Nettopositio (Net): Pitkien ja lyhyiden positioiden ero, usein tärkein luku trendianalyysissa.
Parhaiden tulosten ja ymmärryksen saavuttamiseksi COT-raportin tiedot kannattaa yhdistetää tekniseen analyysiin: tunnistetaan hintatasot, joilla ei-kaupalliset toimijat ovat lisänneet pitkiä tai lyhyitä positioitaan merkitäkseen potentiaaliset kysyntä- ja tarjontavyöhykkeet. Näissä raporteissa keskityn ensisijaisesti raaka-aineisiin, kuten kultaan, öljyyn ja maakaasuun, mutta raportoin myös muiden omaisuusluokkien mielenkiintoisista liikkeistä niiden ilmetessä.
Haluatko tutustua raporttiin itse?
- Siirry CFTC:n verkkosivustolle ja valitse Commitment of Traders -osiosta ”Historical Compressed” ”Futures Only Report”.
- Lataa CSV-tiedosto ja avaa se Excelissä (tai valitsemassasi laskentataulukossa) suodattaaksesi sopimukset ja toimijatyypit, joita haluat seurata.
- Vaihtoehtoisesti voit automatisoida lataamisen ja käsittelyn Python-skriptillä.
COT-raportin kohokohtia viikoilta 19-20
Osakeindeksit
- E-mini S&P 500: Lyhyiden eli myynti-positioiden määrä on kasvanut, ja pitkien eli ostopositioiden määrä on vähentynyt.
- Nasdaq-mini: Ostopositioita on edelleen enemmän kuin myyntipositioita, mutta pitkien positioiden määrä on laskenut ja myyntipositioita on avattu runsaat 13 000.
- Russell 2000: Myyntipositioita on selvästi eniten – markkina on pessimistinen, ja ostopositioita on purettu noin 13 000 sopimuksen verran.
Valuutat
- EUR/USD: Sijoittajat uskovat edelleen euron vahvistumiseen suhteessa dollariin.
- JPY/USD: Sama ilmiö, mutta uusien pitkien positioiden kasvu on hieman hidastunut.
Volatiliteetti ja korot
- VIX-futuurit: Hedging-positioita (pitkät positiot) on osittain suljettu, mutta niitä ostetaan edelleen. Tämä näkyy myös hyvin siinä että VIX indeksi on laskenut.
- Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjat (Bond & Note): Sijoittajilla on edelleen lyhyitä positioita.
Kryptovaluutat
- Bitcoin-futuurit: Myyntipositioita on vähän, markkina on lievästi negatiivinen.
Yhteenveto
Markkina on myynyt erityisesti Russell 2000-indeksiä, mutta tekninen kaupankäynti valuuttojen puolella jatkuu. Volatiliteettimarkkinalla suojauksia on edelleen, joskin hieman vähemmän.. Bitcoin-kaupassa tunnelma on neutraali–negatiivinen.
Tässä kaaviossa näemme, kuinka E-mini S&P500-futuurien positioituminen on muuttunut viikoittain vuoden 2024 alusta lähtien. On tärkeää huomata, että näitä sopimuksia käytetään useimmiten suojaukseen (hedging), mutta myös spekulatiivisiin tarkoituksiin.
COT-raportti keskittyen kultaan, brent-öljyyn ja maakaasuun (Henry Hub)
Tässä osiossa esiintyvät tekniset indikaattorit:
- RSI: Lue lisää täältä!
- KST (Know Sure Thing) on momentum-indikaattori, joka yhdistelee useita eri periodien liukuvia keskiarvoja voimistamaan pitkän aikavälin trendisignaaleja ja suodattamaan lyhytaikaisen kohinan.
- Positiivinen risti: Kun KST-viiva (sininen) ylittää signaaliviivan (oranssi) alhaalta, se antaa ostosignaalin.
- Negatiivinen risti: Kun KST-viiva (sininen) rikkoo signaaliviivan (oranssi) ylhäältä alas, se antaa myyntisignaalin.
Kulta
Tekninen kuva: Kulta päätti viikon yli 50 päivän EMA:n ja Fibonacci-tason 38,2 % marraskuusta huhtikuun huippuun mitattuna. Kulta on käännekohdassa, jossa 3200-tason rikkoutuminen voisi johtaa laskuun kohti suurempaa kysyntäaluetta noin 3000 dollarin tienoilla. Tällä tasolla voimme myös havaita ylemmän nousevan kanavan katon, joka voisi toimia tukena. Tällä tasolla spekulantit ovat aiemmin astuneet sisään ja lisänneet pitkiä positioita. Alla olevasta kaaviosta voidaan myös havaita, että RSI (14) on luonut negatiivisen divergenssin muodostuneen kaksoishuipun myötä. Alimmassa paneelissa on myös KST-momentum-indikaattorin, joka antoi myyntisignaalin aiemmin toukokuussa. Tämä on merkki siitä, että momentum on hieman hiipumassa. Mutta kuten aina teknisessä analyysissä, mikään ei ole varmaa, ja hintaliikkeiden on vahvistettava hypoteesimme. Jos riskinottohalukkuus jatkuu, suurempi heilahdus ei ole täysin poissuljettu, ja seuraan itse tilannetta tarkasti.
Spekulanttien positiointi:
- Pitkät sopimukset: 238 191
- Lyhyet sopimukset: 76 982
- Netto: 161 209 (↓ 202 210:stä kuukausi sitten)
Huhtikuun puolivälistä lähtien jatkunut nettopitkien lasku heijastaa ennen kaikkea spekulanttien voittojen kotiuttamista – pitkien positioiden hidasta vähenemistä ja lyhyiden positioiden maltillista kasvua – eikä niinkään aggressiivista shorttausta.
Päiväkaavio: RSI muodosti negatiivisen divergenssin toukokuun alussa tapahtuneen kaksoishuipun yhteydessä. KST-momentum-indikaattori on myös kääntynyt laskuun.
Viikoittaiset COT-positiot: spekulanttien nettopositio on laskenut tasaisesti vuoden korkeimmista tasoista.
Muut perus- ja jalometallit
Samaa trendiä on myös nähtävissä muissa metalleissa: hopea, kupari ja platina. Positiointi on edelleen nettipitkällä mutta suhteet ovat pienentymässä. Positio palladiumissa on kuitenkin edelleen hyvin negatiivinen, sama trendi on jo jatkunut vuosia ja jos katsoo hinnan kehitystä tämä ei ole kuin konsolidoinut.
Brent
Tekninenkuva ja fundamentit
Brentin spot-hinta on vakiintunut Fibonacci-tasolle 61,8 % mitattuna COVID-pohjalta ja käy kauppaa sivuttaisessa vaihteluvälissä 60 dollarin kysyntävyöhykkeen ja 50 päivän EMA-vastustason välillä. RSI osoittaa positiivista divergenssiä huhtikuun pohjalta ja KST-momentum-indikaattori on äskettäin antanut ostosignaalin. Sekä Brent- että WTI-öljyn spekulantit ovat lisänneet pitkiä positioitaan viime viikkoina, mikä on odotettavissa, kun kesän ajokausi lähestyy ja spekulantit odottavat öljyn kysynnän kasvua. Viikon aikana julkaistiin Yhdysvaltojen varastotiedot, jotka osoittavat varastotasojen nousua, mikä on jonkin verran odotettavissa, kun OPEC on lisännyt tarjontaansa ja kysynnän kehitys on ollut hieman epävarmaa talouden kehityksen vuoksi. Hinta ei kuitenkaan aina seuraa fundamentteja, vaan joskus sentimentti, tekniset tasot ja positiointi vaikuttavat enemmän. Aion seurata Brentin ja WTI:n kehitystä tarkasti kesän aikana.
Varastotiedot
- API:n raakaöljyvarastojen muutos: +4,287 miljoonaa barrelia vs. odotettu -2,4 miljoonaa
- EIA:n raakaöljyvarastojen muutos: +3,454 miljoonaa vs. –1 miljoonaa
- EIA:n Cushingin raakaöljyvarastot: –1,069 miljoonaa vs. –0,74 miljoonaa
- Aktiivisten porauslauttojen määrä: laski 587:stä 576:een
Spekulanttien nettopositio on kääntynyt positiiviseksi huhtikuun lopun jälkeen.
Maakaasu (Henry Hub)
Maakaasusta lyhyesti
Maakaasu on mielenkiintoinen omaisuuserä, koska sen hintaan vaikuttavat useat tekijät: tekninen rakenne, EIA:n varastotiedot ja sääennusteet, jotka ohjaavat lämmityksen ja jäähdytyksen kysyntää. Kauppa tapahtuu futuurien kautta, joissa on erittäin korkea volaliteetti – siksi se vaatii tiukkaa riskienhallintaa, selkeitä stop-loss-tasoja ja suurta varovaisuutta positioiden koossa.
Tekninen kuva
Maakaasun futuurien (Henry Hub) hinta on ollut nousussa vuoden 2024 alusta lähtien. Hinta saavutti 0,382 Fibonacci-tason mitattuna vuoden 2022 huipusta ja on nyt laskenut. Hinta testasi kanavan pohjaa huhtikuun lopussa ja palautui nopeasti takaisin kanavan keskelle. Vaikka trendi näyttää positiiviselta, voidaan nähdä, että mahdollinen pää-olkapää-muodostuma on muodostumassa, ja sen kaulalinja (läpimurtolinja) on noin 3 USD tasolla. Jos tämä taso rikkoutuu, voidaan odottaa suurempaa laskua maakaasun hinnassa. Seuraan kehitystä tarkasti.
Positiointi
Spekulanttien nettopositio ovat pysynyt noin 196 000 sopimuksessa – pitkät positiot ovat ennallaan, lyhyet ovat nousseet hieman. Teknisesti nouseva kanava pysyy voimassa, mutta mahdollinen pää-olkapää-rakenne on tuleva villikortti. Niskalinjan rikkoutuminen avaisi tien merkittävälle laskulle.
Logaritminen-asteikko, huomioi potentiaalinen pää-olkapäämuodostuma.
Fundamentit
- EIA:n varastotiedot: +110 bcf (ennusteiden mukainen; nousu edellisen viikon 104 bcf:stä), mikä viittaa varastojen kasvun jatkumiseen ja kulutuksen hidastumiseen.
- Sääennuste (24.–30. toukokuuta): Suurimmassa osassa Yhdysvaltoja sää on normaalisti leuto, mikä vähentää lämmityksen ja jäähdytyksen tarvetta toukokuun loppuun asti. Kuten kaikki tiedämme, sääennusteet muuttuvat jatkuvasti, joten jos haluat seurata maakaasun kehitystä, sinun kannattaa tarkistaa ennusteet säännöllisesti. Ennusteet löytyvät osoitteesta Climate Prediction Center.
Markkinoiden leveys – Yhdysvaltain pörssi
Tässä osiossa tarkastelen tarkemmin, miten Yhdysvaltain pörssin markkina leveys on muuttunut viikon aikana, keskittyen S&P500-indeksiin.
Tässä osiossa esitetyt tekniset indikaattorit ovat:
Advance/Decline Line (A/D-line)
- Mikä se on: Kumulatiivinen käyrä, joka näyttää nousseiden osakkeiden (advancers) ja laskeneiden osakkeiden (decliners) välisen eron joka päivä.
- Tulkinta: Nouseva A/D-linja osoittaa laajaa markkinatukea nousulle (enemmän osakkeita nousutrendissä). Laskeva A/D-linja voi olla merkki heikkoudesta, vaikka indeksi olisi saavuttanut uusia huippuja.
McClellan-oskillaattori
- Mikä se on: Lyhytaikainen momentum-oskillaattori, joka perustuu kahden eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon (EMA) eroon päivittäisistä nousuista ja laskuista.
- Tulkinta: Positiiviset arvot viittaavat markkinoiden sisäisen vahvuuden kasvuun lyhyellä aikavälillä. Negatiiviset arvot viittaavat taustalla olevaan heikkouteen. Nollan ylittävät/alittavat risteykset nähdään usein osto-/myyntisignaaleina.
McClellanin summausindeksi (SUM)
- Mikä se on: McClellan Oscillator -arvojen kumulatiivinen summa ajan myötä, joka antaa pidemmän aikavälin näkymän markkinoiden sisäisistä tekijöistä.
- Tulkinta: Korkeat positiiviset tasot viittaavat pitkän aikavälin vahvuuteen. Syvä negatiivinen taso voi merkitä markkinoiden huippua tai pohjaa riippuen eroista. On syytä tarkkailla muutoksia ja suuntaa.
ARMS-index (TRIN)
- Mitä se on: Lyhytaikainen mitta markkinoiden tasapainosta volyymin ja hintakehityksen välillä.
- Tulkinta: TRIN < 1 osoittaa ostajien ylivoimaa (hinnan nousu ja suuri volyymi). TRIN > 1 viittaa myyntipaineeseen (laskeva volyymi hallitsee).
Up Volume / Down Volume
- Mitä se on: Osakkeiden kokonaiskauppavolyymi, joka on noussut tai laskenut yhden kaupankäyntipäivän aikana.
- Tulkinta: Voimakas Up Volume nousevilla markkinoilla osoittaa laajaasta ostopaineesta. Korkea Down Volume laskevilla indekseillä voi olla merkki paniikista tai kiihtyneestä myyntipaineesta.
New Highs / New Lows
- Mitä se on: Päivittäin 52 viikon korkeimman tai matalimman kurssin saavuttaneiden osakkeiden lukumäärä.
- Tulkinta: Monet uudet korkeimmat kurssit liittyvät yleensä vahvaan markkinaan. Uusien alhaisimpien kurssien lisääntyminen voi olla merkki laajasta heikkoudesta. Divergenssit (indeksi nousee, kun uudet korkeimmat kurssit laskevat) voivat paljastaa taustalla olevia riskejä.
Nämä työkalut ovat erityisen tehokkaita yhdessä käytettynä, ja ne voivat auttaa sekä uusia että kokeneita sijoittajia tulkitsemaan paremmin markkinoiden sisäisiä tekijöitä ja tekemään paremmin perusteltuja päätöksiä.
Katsotaanpa nyt näitä indikaattoreita tarkemmin yhdessä S&P500:n kanssa. On tärkeää huomata, että jotkut luvut voivat vaihdella käytetyn tietolähteen mukaan. Kaikissa näissä analyyseissä olen käyttänyt TradingViewn tarjoamia indikaattoreita.
Osakkeet yli liukuvan keskiarvon (S&P-500 indeksi)
- 20 päivän MA: 85.68 %
- 50 päivän MA: 77.73 %
- 100 päivän MA: 65.80 %
- 200 päivän MA: 54.67 %
Osakkeet, jotka ovat liukuvan keskiarvonsa yläpuolella – ylempi ikkuna: 20 päivän liukuva keskiarvo, jota seuraavat 50 päivän, 100 päivän ja 200 päivän liukuvat keskiarvot.
S&P 500 osoittaa selvää elpymistä kohti aiempia vastustasoja, ja tämä vahvuus näkyy myös sisäisissä tekijöissä:
- A/D-line (Advance/Decline) nousee tasaisesti, mikä osoittaa, että nousuun osallistuu enemmän osakkeita kuin laskuun – terve laaja pohja indeksin liikkeelle.
- McClellan Oscillator on positiivisella alueella ja vahvistaa lyhyen aikavälin ostopaineen, kun taas
- McClellan Summation Index on kääntynyt nousuun heikkenemisen jälkeen ja viittaa siihen, että taustalla oleva momentum on vahvistumassa.
- Lopuksi Up/Down Volume näyttää enemmän vihreitä pylväitä kuin punaisia, mikä tarkoittaa, että ostomäärä ylittää myyntimäärän – mikä on lisätodiste siitä, että markkinaosapuolet ovat valmiita toimimaan noususuuntaan.
Yhdessä nämä indikaattorit viittaavat siihen, että viimeaikainen nousu on hyvin tukeva sekä hintojen että volyymien osalta.
Nykyinen taso noin 1,37 viittaa siihen, että myyntipaine on edelleen ostopainetta suurempi, mutta ei äärimmäisellä tasolla – suhteellisen maltillinen varoitus jatkuvasta valppaudesta, erityisesti jos indeksi saavuttaa uusia korkeampia tasoja.
Yhteenvetona voidaan todeta, että ARMS-indeksi osoittaa, että markkinat ovat edelleen volyymiltään myyntipainotteiset, mikä voi olla varhainen merkki siitä, että lyhyen aikavälin nousut kohtaavat vastustusta, ellei ostovolyymi kasva.
New Highs – New Lows -kaaviossa näemme seuraavaa:
- Nykyinen arvo (+32) tarkoittaa, että 32 osaketta enemmän on noussut uusiin 52 viikon korkeimpiin tasoihin kuin uusiin alhaisimpiin tasoihin, mikä on merkki laajasta vahvuudesta.
- 10 päivän liukuva keskiarvo (punainen viiva noin 10,8) vahvistaa viime viikkojen positiivisen trendin, sen jälkeen kun se oli huhtikuussa laskenut voimakkaasti.
- Divergenssi: Huhtikuun nousun aikana indeksi nousi tilapäisesti, kun taas New Highs–New Lows laski voimakkaasti, mikä oli varhainen varoitussignaali (osallistuneiden osakkeiden määrä ei ollut yhtä suuri). Nyt näemme, että leveys on elpynyt ja tukee nykyistä nousua.
Yhteenveto
Yhdessä indikaattorit viittaavat hyvin perusteltuun nousuun, jossa hinta, volyymi ja sisäiset tekijät ovat positiivisessa synkronissa, vaikka ARMS-indeksi varoittaa, että myyntipaine ei ole vielä täysin hellittänyt. Mag7:n kehitystä kannattaa seurata ETF:llä Roundhill Magnificent Seven, koska se ei ole noussut yhtä voimakkaasti kuin laajat indeksit.
Viikon makrotaloudelliset indikaattorit
Viikon tärkeimmät makrotalouden indikaattorit – Yhdysvallat, viikko 20
Pienyritykset olivat viikon aikana edelleen varovaisen optimistisia: NFIB:n liiketoimintaoptimismi-indeksi oli 95,8 odotetun 94,5:n sijaan, mikä osoittaa, että luottamus liiketoimintaympäristöön on säilynyt. Inflaatiokuva osoittaa hidastumisen jatkuvan – ydinkuluttajahintaindeksi nousi huhtikuussa 0,2 % (kuukausitasolla), odotettua 0,3 %:a vähemmän, ja kokonaiskuluttajahintaindeksi nousi samassa kuussa 0,2 %. Tuottajatasolla ydintuotantohintaindeksi laski 0,4 % ja kokonais-PPI 0,5 %, mikä viittaa kustannusten nousun hidastumiseen toimittajaketjussa. Valmistussektorilla tulokset olivat vaihtelevia: Empire State -indeksi laski, mutta ylitti odotukset uusien tilausten kasvun ansiosta, kun taas Philadelphia Fed -indeksi oli konsensusennusteen yläpuolella, vaikka se hidastui aiemmasta tasosta.
Vähittäiskauppa kasvoi vaatimattomasti: autot pois lukien kasvu oli 0,1 % ja kokonaiskauppa pysyi edellisen kuukauden +0,3 %:n tasolla. Teollisuustuotanto pysyi huhtikuussa ennallaan edellisen kuukauden +0,2 %:n kasvun jälkeen, mikä viittaa heikentyneeseen tuotantovauhtiin tehtaissa.
Asuntomarkkinoilla rakennuslupien myöntäminen laski huhtikuussa 4,7 % edellisen 1,9 %:n nousun jälkeen, ja asuntojen rakentamisen aloitukset olivat odotettua heikompia. Lopuksi Michiganin kuluttajien luottamusindeksi osoitti laskevaa trendiä, johon vaikuttivat inflaatio-odotusten nousu, mikä voi rajoittaa kotitalouksien halukkuutta lisätä kulutustaan tulevaisuudessa.
Yhdysvaltain core-inflaatio m/m (CPI ilman elintarvikkeita ja energiaa)
Tuleva viikko
- Maanantai ja tiistai: Useita puheenvuoroja Fedin jäseniltä. Pysy kuulolla mahdollisista korko ja inflaation näkymistä.
- Keskiviikko: Ei merkittäviä makrotilastoja, painopiste edelleen Fedin viestinnässä ja markkinoiden reaktioissa.
- Torstai: FLASH PMI S&P Global Composite – varhainen indikaattori teollisuuden ja palvelusektorin pulssista toukokuussa.
- Perjantai: Huhtikuun uusien asuntojen myynti – tärkeä mittari asuntomarkkinoiden terveydelle ja kuluttajien halukkuudelle investoida suurempiin hankintoihin.
Disclaimer
Tässä raportissa esitetyt ja käsitellyt näkemykset ovat omiani ja on tarkoitettu auttamaan sinua tulevan pörssiviikon valmisteluissa. Sisältö toimii opetusmateriaalina sekä inspiraationa, mutta kaikki sijoituspäätökset teet itse oman tilanteesi mukaan. Mikään tässä ei ole sijoitusneuvontaa.
Kirjoittaja: Peter Kiviniemi | Business Development & Sales
Minusta: Aloitin sijoittamisen vuonna 2018 ja olen viimeisten kolmen vuoden aikana kehittänyt aktiivista sijoitustyyliä support/resistance-periaatteella, jossa etsin hyviä entry-pisteitä ja käytän aina stop-lossia. Into piileekin asymmetrisissä sijoituksissa. Teen päätökseni teknisen analyysin ja datan perusteella.
