GENIUS Act muuttaa digitaalisen dollarin pelisääntöjä
Stablecoinit ovat lyhyessä ajassa nousseet kryptokaupan niche-työkalusta koko ekosysteemin tärkeimpiin perustoihin. Yhteisarvoltaan noin 300 miljardia dollaria, niitä käytetään ympäri maailman — DeFi-kaupankäynnissä, vakuuksina lainoissa, kansainvälisissä siirroissa ja yhä useammin myös arkipäivän digitaalisena käteisenä.
Toisin kuin perinteiset kryptovaluutat (kuten Bitcoin), stablecoinit eivät ole volatiileja: ne peilaavat fiat-valuutan, useimmiten Yhdysvaltain dollarin, arvoa. Siksi ne toimivat vakaana “pysäköintipaikkana” muuten heilahtelevilla markkinoilla. Kaksi stablecoinia, USDT (Tether) ja USDC (Circle), vastaa valtaosasta globaalista volyymista, mutta DAI, FRAX ja PayPalin PYUSD ovat merkittäviä vaihtoehtoja.
Yhä keskeisempi kysymys on, mikä lohkoketju pitkässä juoksussa kantaa tämän transaktiomäärän. Koska stablecoinit ovat tänä päivänä käytetyin kryptotyyppi, se lohkoketju, joka dominoi stablecoin-alaa, voi käytännössä nousta uudeksi globaaliksi maksamisen ja rahoituksen infrastruktuuriksi.
GENIUS Act: USA piirtää uuden pelikentän
Kun Yhdysvallat hyväksyi kesällä ns. GENIUS Actin, pelikenttä muuttui radikaalisti. Lain mukaan kaikki maksuvälineenä käytettävät stablecoinit on oltava 100-prosenttisesti katettu käteisellä tai valtionvelkakirjoilla, niiden tulee olla täysin läpinäkyviä, ja ne on laskettava liikkeeseen lisenssin alaisina.
Seurauksena markkina on jakautunut selkeämmin. Suuret toimijat kuten Circle, PayPal ja Paxos hyötyvät, koska niillä on resurssit täyttää vaatimukset, kun taas pienemmillä ja kokeellisemmilla projekteilla voi olla vaikeampaa. Samalla tämä vahvistaa käytännössä dollarin globaalia asemaa – stablecoinit kytkeytyvät entistä suoremmin Yhdysvaltain valtionlainamarkkinaan.
Sijoittajalle vaikutus on kaksijakoinen. Toisaalta sääntelyriski pienenee niiden suurten stablecoinien osalta, jotka selviävät – mikä tukee niiden pitkän aikavälin käyttöä. Toisaalta valta keskittyy harvoille, mikä voi heikentää innovaatioiden vauhtia.
Lohkoketjujen kamppailu
Stablecoineja on useilla lohkoketjuilla, mutta tietyt verkot ovat ottaneet selvästi vahvemman aseman.
Ethereum on yhä historiallinen keskus. Sieltä löytyy suurin likviditeetti, kehittyneimmät DeFi-sovellukset ja valtaosa projekteista, jotka tokenisoivat reaaliomaisuutta. Ethereum kuitenkin kamppailee korkeiden transaktiomaksujen kanssa, mikä ohjaa käyttäjiä sivuketjuihin ja vaihtoehtoisiin verkkoihin.
Taustalla on “gas”, eli verkon omassa tokenissa (ETH) maksettava maksu jokaisesta transaktiosta. Gas on kuin polttoaine, joka pitää verkon käynnissä: kun kysyntä lohkotilasta (transaktioiden tilasta kussakin lohkossa) kasvaa, myös gas-maksu nousee. ETH:n kysynnän lisääntyminen voi samalla tukea ETH:n hintaa. Jos maksut kohoavat liikaa, osa liikenteestä valuu muille ketjuille — kuten nyt on nähty.
Tron – usein sivuutettu, mutta kehitysmaissa jättiläinen
Lännessä usein ohitettu Tron on noussut monissa kehittyvissä talouksissa jättiluokkaan. Lähes puolet kaikesta Tetherin (USDT) kierrosta tapahtuu Tron-verkossa. Nigeriassa, Vietnamissa ja Venezuelassa verkkoa käytetään edullisiin ja nopeisiin siirtoihin.
Tronin etu on matalat maksut. Samasta syystä vaikutus TRX-tokenin hintaan on kuitenkin heikompi kuin Ethereumissa: TRX:iä tarvitaan kyllä maksuihin, mutta yksittäinen transaktio kuluttaa sitä niin vähän, ettei kysyntä nosta hintaa yhtä voimakkaasti.
Solana – nopeuden ja massakäytön ketju
Solana on vakiinnuttanut paikkansa nopeuden ja laajan käytön alustana. Verkko kykenee kymmeniin tuhansiin transaktioihin sekunnissa, ja maksut ovat käytännössä huomaamattomia – siksi se on noussut USDC:n ja uusien maksuratkaisujen suosikiksi.
Sijoittajan kannalta kiinnostavaa on, että jokainen transaktio polttaa pienen määrän SOL-tokenia, mikä pienentää kokonaistarjontaa. Mitä enemmän stablecoin-maksuja tehdään Solanassa, sitä niukemmaksi SOL:n tarjonta käy. Jos volyymit jatkavat kasvuaan, tämä voi tarjota vahvan tuen hinnalle.
Avalanche – instituutioihin painottuva alusta
Avalanche on profiloitunut enemmän instituutioille. Useat pankit ja varainhoitajat kokeilevat verkossa velkakirjojen ja muiden omaisuuserien tokenisointia, missä stablecoinit toimivat likviditeettipuskureina. Toistaiseksi volyymit ovat pieniä, mutta jos finanssisektori ottaa lohkoketjuteknologian laajamittaiseen käyttöön, Avalanchen token (AVAX) voi hyötyä – sillä kaikki transaktiot edellyttävät AVAXissa maksettavia maksuja.
Stellar – rajat ylittäviin maksuihin rakennettu
Stellar kehitettiin alun perin kansainvälisiä maksuja varten. Verkko tekee usein yhteistyötä fintech-toimijoiden kanssa, ja stablecoineja hyödynnetään rajat ylittävien siirtojen kustannusten alentamiseen. Jokainen transaktio vaatii pienen määrän XLM-tokenia, mutta maksut ovat niin matalat, että vaikutus hintaan jää rajalliseksi. Stellar onkin niche-ratkaisu tiettyihin käyttötapauksiin, ei niinkään laaja-alainen toimija stablecoin-markkinalla.
Käyttäjäpuolella kartta hahmottuu näin:
Tron dominoi kehittyvillä markkinoilla, Ethereum pitää otteen DeFi:stä ja instituutioista, Solana kasvaa nopeasti kuluttajaystävällisenä vaihtoehtona, Avalanche houkuttelee Wall Streetiä, ja Stellar jatkaa omassa rajat ylittävien maksujen niche-roolissaan.
Sijoittajan näkökulma
Tässä kilvassa kannattaa ymmärtää, miten verkon aktiviteetti kytkeytyy verkon oman tokenin kysyntään.
- Ethereum & Solana: Yhteys on vahva. Suuremmat transaktiovolyymit lisäävät gasin kulutusta – Ethereumin tapauksessa se kasvattaa ETH:n kysyntää, Solanassa taas SOL-tarjonta pienenee poltomekanismin kautta.
- Tron & Stellar: Maksut ovat niin matalat, että jopa valtavat volyymit eivät luo samaa hintavaikutusta. Silti kasvava käyttö voi tukea pitkän aikavälin luottamusta.
- Avalanche: Väliasema – institutionaaliset läpimurrot voisivat olla merkittäviä, mutta toistaiseksi volyymit ovat rajalliset.
Jos uskot stablecoinien pitkään rooliin, ETH ja SOL ovat luontevimmat altistukset, koska niiden arvo reagoi suorimmin kasvavaan aktiviteettiin. TRX ja XLM voivat toimia spekulatiivisempina ideoina tiettyihin markkinoihin sidottuna, kun taas AVAX on seurattava nimi, jos instituutiot todella siirtyvät lohkoketjupohjaiseen rahoitukseen.
Altistuksen näihin kryptovaluuttoihin voi hankkia myös Valourin sertifikaateilla, jotka seuraavat kohteiden arvonkehitystä. Kryptosertifikaatit ovat säänneltyjä sijoitustuotteita, ja niitä voi ostaa esimerkiksi Avanzan ja Nordnetin kautta.
Tietoa Valourista
Valour perustettiin vuonna 2019 tavoitteena toimia siltana perinteisen finanssijärjestelmän ja krypton sekä DeFi:n terävimmän kärjen välillä.
Perustajilla, Johan Wattenströmillä ja Olivier Roussy Newtonilla, on vankka tausta molemmista maailmoista:
- Johan perusti XBT Providerin, joka loi vuonna 2015 maailman ensimmäisen Bitcoin-ETP:n (exchange traded product).
- Olivier perusti HIVE Digital Technologiesin, josta tuli vuonna 2017 maailman ensimmäinen pörssilistattu kryptomining-yhtiö.
Nykyään Valourilla on Euroopan laajin valikoima kryptosertifikaatteja, mukaan lukien indeksituotteita, jotka seuraavat useiden kryptovaluuttojen kehitystä. Valour on Nasdaq-listatun DeFi Technologiesin omistama yhtiö.
Lisätiedot osoitteesta: valour.com
Olet hankkimassa tuotetta, joka ei ole yksinkertainen ja jonka ymmärtäminen voi olla haastavaa. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä harkitse huolellisesti omia sijoitustavoitteitasi ja riskinsietokykyäsi sekä tutustu huolellisesti viralliseen esitteeseen (prospektiin) ymmärtääksesi täysin sijoitukseen liittyvät mahdolliset riskit ja hyödyt. Prospektin hyväksyminen ei tarkoita, että siinä kuvattuja arvopapereita olisi erikseen hyväksytty.
Arvopapereiden arvo voi sekä nousta että laskea, eikä ole varmaa, että saat sijoittamaasi pääomaa takaisin. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta kehityksestä tai tuotosta. Prospekti, avaintietoasiakirjat (KID) ja lopulliset ehdot ovat saatavilla osoitteessa valour.com
