Bessent ei voi treidata pois USA:n velkavuorta

Valtiovarainministeri Scott Bessent yritti vääntää korkokäyrää modernilla Operation Twistillä, mutta markkinat eivät rauhoittuneet – pitkät korot ovat takaisin 5,3 prosentissa.

Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent yritti hiljattain painaa nousevia pitkiä korkoja alas ostamalla takaisin pitkiä valtionlainoja ja lainaamalla sen sijaan enemmän lyhyellä aikavälillä – moderni Operation Twist. 30-vuotisen valtionlainan korko oli noussut tasoille, joita ei ole nähty sitten vuoden 2007, samalla kun valtionvelka ylitti 40 biljoonaa dollaria.

Vaikutus jäi lyhytaikaiseksi. Pitkät korot laskivat ensin, mutta olivat jo vuorokauden kuluttua takaisin noin 5,3 prosentissa. Bessentin entinen mentori Stanley Druckenmiller kutsuu takaisinostoja virheeksi: hallitukset, jotka puolustavat hintoja ilman fundamenttien tukea, häviävät aina.

Perusongelma on yksinkertaisempi kuin finanssitaikatemput. Yhdysvallat lainaa liikaa, alijäämät ovat suuria, ja myös tekoäly-yhtiöt kilpailevat samasta pääomasta joukkolainamarkkinoilla.

Joukkolainamarkkinoiden ja dollarin kannalta kehitys on kielteistä. Toimet eivät ole laskeneet pitkiä korkoja pysyvästi, ja stressistä kertova signaali uhkaa nostaa riskipreemiota. Niin kauan kuin valtionvelka kasvaa ja alijäämät jatkuvat, sijoittajat todennäköisesti vaativat edelleen korkeampaa korkokompensaatiota, mikä pitää rahoituskustannukset ylhäällä maailmanlaajuisesti.

AI-tiivistetty artikkeli Tämä artikkeli on automaattisesti tiivistetty tekoälyn avulla ulkoisiin uutislähteisiin perustuen. Tiedot tulisi tarkistaa alkuperäisistä lähteistä ennen kuin niitä käytetään päätöksenteon tukena.