Bitcoinin fundamentit – arvo syntyy käyttöönotosta
Bitcoin herättää edelleen ristiriitaisia tunteita: skeptikot tuijottavat sen hurjaa volatiliteettia tai ihmettelevät, miksi sillä olisi arvoa ilman fyysistä vastinetta. Bitcoinin ydin on sen hajautettu luonne, rajattu 21 miljoonan kolikon tarjonta ja ennen kaikkea jatkuvasti laajeneva käyttöönotto. Se on kuin digitaalinen kulta, mutta vielä käyttökelpoisempi – voit siirtää sitä sekunneissa sekä jakaa sen pienempiin osiin. Esimerkiksi MicroStrategy ja Tesla ovat jo ottaneet Bitcoinin taseeseensa, nähden sen arvon säilyttäjänä ja kasvattajana.
Käyttäjämäärät ovat avainasemassa. Mitä enemmän ihmisiä ja tahoja Bitcoinia käyttää, sitä arvokkaampaa siitä tulee. Tämä ei ole mikään ihmeellinen ilmiö: keräilyesineet, postimerkit tai taideteokset voivat maksaa miljoonia, vaikka niiden materiaalinen arvo on olematon. Arvo on siellä, missä ihmiskunta sen näkee. Ja kun adoption kasvu tuo rahavirtoja yksityissijoittajista finanssi-instituutioihin ja jopa valtioihin, Bitcoinin hinta seuraa perässä. Tällä hetkellä näyttää siltä, että käyttäjäkunnan kasvu on ottamassa uutta vaihdetta silmään.
Yksi mielenkiintoisimmista ilmiöistä on ollut se, kuinka moni aiemmin äänekkäästi kriittinen finanssialan suurnimi on ajan myötä muuttanut kantaansa Bitcoinin suhteen – ei vain varovaisemmaksi, vaan suoraan myönteiseksi. Kun kaikkein konservatiivisimmatkin toimijat alkavat allokoida pääomiaan Bitcoiniin, kyse ei ole enää pelkästä muoti-ilmiöstä – vaan muutoksesta finanssijärjestelmän sisällä. Yksi näkyvimmistä esimerkeistä on Larry Fink, maailman suurimman varainhoitajan BlackRockin toimitusjohtaja. Vielä vuonna 2017 Fink kuvaili Bitcoinia “rahanpesun välineeksi” ja kyseenalaisti sen arvon säilyttäjän roolin. Nopeasti kehittyvä markkina ja yhä syvenevä kysyntä digitaalisten arvonsäilyttäjien perään kuitenkin muuttivat näkökulman. Tänään Fink puhuu avoimesti Bitcoinin asemasta “digitaalisena kultana” ja korostaa sen roolia osana modernia varainhoitoa. Myös hedge-rahastomaailman ikoni, Ray Dalio, on käynyt läpi kiinnostavan kehityspolun. Bridgewater Associatesin perustajana tunnettu Dalio epäili pitkään Bitcoinin kestävyyttä ja viittasi useaan otteeseen sen heikkouksiin valuuttana. Kuitenkin vuonna 2021 hän ilmoitti omistavansa Bitcoinia ja kuvaili sitä “mielenkiintoiseksi vaihtoehdoksi kullalle”. Daliota kiinnosti erityisesti Bitcoinin niukkuus, sen hajautettu rakenne ja se, miten se voi toimia vakuutuksena fiat-valuuttojen heikentymistä vastaan. Kolmas esimerkki on miljardööri-sijoittaja Stanley Druckenmiller, joka tunnetaan tarkkanäköisenä makrosijoittajana. Hänkin oli pitkään skeptinen kryptovaluuttojen suhteen, mutta vuonna 2020 hän myönsi ostaneensa Bitcoinia. Hän näkee sen potentiaalisena vaihtoehtona kullan rinnalle erityisesti tilanteessa, jossa keskuspankkipolitiikka nakertaa perinteisten valuuttojen ostovoimaa. Druckenmillerin mukaan Bitcoinilla on “tulevaisuutta, jos ihmiset alkavat menettää luottamustaan keskuspankkeihin”. Näiden vaikutusvaltaisten sijoittajien kannanmuutokset ovat merkittäviä. Ne osoittavat, että Bitcoin ei ole enää marginaalinen spekulatiivinen omaisuuserä, vaan vakavasti otettava osa institutionaalista salkunrakennusta. Kun tällaiset nimet muuttavat mieltään, kyse ei ole tunteesta – vaan datasta, seurannasta ja järjestelmällisestä päätöksenteosta.
Yleisen narratiivin Bitcoinin ympärillä on voinutkin nähdä muuttuvan vuosien saatossa, kun on seurannut amerikkalaista talousmediaa. Viime vuosien aikana ruudusta ovat kadonneet Bitcoinin tuhoa ja romahdusta ennustaneet orakkelit ja yleinen mielipide on kääntynyt jo kryptomyönteiselle puolelle. Tämän kehityksen on helppo nähdä jatkuvan, kun loputkin finanssimaailman suuret toimijat voivat regulaation muuttuessa ottaa Bitcoinin ja muut kryptot osaksi omaa tarjoamaansa. Suomessa tullaan tässäkin asiassa jälkijunassa ja talousmedia on edelleen juttunut kuluneeseen ja virheelliseen negatiiviseen narratiiviin Bitcoinin ympärillä. Kryptomaailman kehitystä kannattaakin seurata ennemmin vaikka X:n kautta.
USA:n käänne: uuden hallinnon kryptomyönteisyys muuttaa pelin
Yhdysvalloissa on tapahtunut melkoinen muutos valtionhallinnon suhtautumisessa Bitcoiniin ja muihin kryptovaroihin. Bidenin hallinnon nihkeä, jopa kryptovastainen linja on vaihtunut uuden presidentin myötä selkeästi kryptomyönteisempään suuntaan. Esimerkiksi SEC:n kaltaisiin avaintoimielimiin on nimitetty johtajia, jotka ymmärtävät ja tukevat kryptovaluuttoja. Trumpin hallinto on myös julistanut haluavansa tehdä USA:sta “maailman kryptopääkaupungin”. Tämä ei ole pelkkää puhetta: vanhoja, kryptoja jarruttaneita säännöksiä puretaan, ja tilalle luodaan uusia kehyksiä, jotka selkeyttävät alaa ja tuovat digitaaliset omaisuudet lähemmäs perinteistä pankkimaailmaa. Yksi iso askel on pankkien mahdollisuus säilyttää kryptovaroja, mikä todella avaa tien niiden pääsyyn kaikkialle pankkimaailmaan. Kannattaa katsoa Bo Hinesin (Executive Director of the Presidential Council of Advisers on Digital Assets) haastattelu, jotta uuden hallinnon todella kryptomyönteistä politiikkaa voi ymmärtää paremmin.
Tämä kaikki merkitsee, että kryptomurros on vasta alkutekijöissään. USA:n siirtyminen kryptomyönteiseen politiikkaan tulee viemään Bitcoinin ja koko alan valtavirtaan seuraavien vuosien aikana – ja se on iso juttu.
Teknologia kehittyy: Bitcoinista käytännöllisempi
Bitcoinin ekosysteemi ei ole jäänyt paikoilleen. Teknologiset harppaukset, kuten Lightning Network, tekevät transaktioista nopeampia ja halvempia, mikä vastaa suoraan yhteen yleisimmistä kritiikeistä – hitaudesta ja kalleudesta. Tämä avaa ovia Bitcoinin arkipäiväisemmälle käytölle, esimerkiksi pieniin maksuihin. Lisäksi hajautetun rahoituksen (DeFi) alustojen kehitys Bitcoinille voi tuoda uusia käyttökohteita, kuten lainoja tai tuottoa generoivia vaihtoehtoa, mikä lisää Bitcoinin houkuttelevuutta.
Kun Bitcoinista tulee tehokkaampi ja monipuolisempi, sen vetovoima ja käyttökohteet kasvavat. Teknologia onkin yksi niistä tukipilareista, jotka ajavat adoption aaltoa eteenpäin nimenomaan Bitcoinin käyttötarkoitusten näkökulmasta.
Finanssi-instituutiot hyppäävät kelkkaan
Toinen iso tekijä on instituutioiden herääminen. Finanssimaailman isot pelaajat, kuten BlackRock ja Fidelity, ovat alkaneet tarjota Bitcoin-tuotteita, esimerkiksi ETF-rahastoja, jotka tekevät Bitcoinista helpommin lähestyttävän perinteisille sijoittajille. Tämä ei ainoastaan tuo lisää rahaa markkinoille, vaan myös legitimoi Bitcoinia niiden silmissä, jotka ovat aiemmin katsoneet sitä epäluuloisesti. Kun suuret instituutiot ottavat Bitcoinin tosissaan, se luo lumipalloefektin. Yksityissijoittajat seuraavat perässä, ja markkinat saavat uutta vauhtia. Tämä on selvä merkki siitä, että Bitcoin ei ole enää vain pienen piirin puuhastelua, vaan vakavasti otettava omaisuusluokka.
Uudet toimijat astuvat kehiin
Bitcoinin käyttöönotto ei rajoitu vain yksityissijoittajiin ja finanssialan jättiläisiin – uusia toimijoita tulee mukaan jatkuvasti. Valtiot alkavat nähdä Bitcoinin strategisen roolin reservivaluuttana, vähän kuin digitaalisena kultana. USA perusti jo oman strategisen Bitcoin reservinsä, mikä ensiksi tarkoittaa sitä, ettei se tule enää myymään hallussaan pitämiään Bitcoineja. Toisekseen uusi presidentin asetus mahdollistaa Bitcoinien ostamisen reserviin budjettineutraaleilla tavoilla. Tällä hetkellä kartoitetaan mitä nämä tavat voisivat olla. Samaan aikaan USA:ssa myös osavaltiot, kuten New Hampshire tällä viikolla, alkavat perustamaan omia Bitcoin-reservejä.
Niin ikään säätiöt, eläkevakuutusyhtiöt ja muut isot instituutiot alkavat sijoittaa Bitcoiniin osana portfolioitaan, nähden sen suojana inflaatiota vastaan sekä hajautushyötyjä tarjoavana omaisuusluokkana. Yrityspuolella listatut ja listaamattomat firmat ostavat Bitcoinia taseeseensa yhä enenevissä määrin. Nämä kaikki eri toimijat monipuolistavat Bitcoinia ostavien ja omistavien joukkoa sekä samalla vahvistavat sen asemaa. Tärkein huomio on se, että nyt ollaan nähty vasta ensimmäisessä aallossa mukana olevien toimijoiden mukaanlähtö. Seuraavat, suuremmat aallot ovat vasta tulossa.
Miksi Bitcoiniin kannattaisi sijoittaa juuri nyt?
Yhteenvetona voidaan todeta, että useat tekijät puoltavat valoisaa tulevaisuutta Bitcoinille. Ensinnäkin, sen käyttönotto kiihtyy jatkuvasti kaikilla tasoilla – yksityissijoittajista suuriin instituutioihin ja jopa valtioihin. Toiseksi, poliittinen ja sääntely-ympäristö, erityisesti maailman suurimmassa taloudessa USA:ssa, on muuttumassa merkittävästi kryptomyönteisemmäksi, mikä luo pohjaa sen valtavirtaistumiselle ja laajenemiselle perinteiseen pankkimaailmaan. Kolmanneksi, Bitcoinin ainutlaatuiset fundamentit, kuten sen niukkuus ja hajautettu luonne, tekevät siitä houkuttelevan suojan rahavarannon kasvua vastaan sekä tarjoavat historiallisten tuottojen perusteella korkeaa potentiaalista arvonnousua. Neljänneksi, teknologinen kehitys jatkuu, parantaen Bitcoinin käytettävyyttä ja laajentaen sen mahdollisuuksia. Viidenneksi, uudet suuret toimijat ovat vasta aloittamassa tai harkitsemassa sisääntuloaan markkinoille, mikä tulee tuomaan mukanaan merkittävästi uutta pääomaa. Kun nämä kaikki palaset loksahtavat kohdalleen, on vaikea nähdä Bitcoinin tulevaisuutta muuna kuin erittäin positiivisena. Matka tullee Bitcoinille tyypilliseen tapaan olemaan kuoppainen täynnä merkittäviäkin korjausliikkeitä, mutta määränpää näyttää kirkkaalta.
Oma arvioini on, että Bitcoinin hinta voi jopa viisinkertaistua seuraavan viiden vuoden aikana, jos edellä esitetyt asiat jatkavat kehitystään odotetulla tavalla. Mikään ei ole kuitenkaan varmaa, eikä tämä ole sijoitussuositus. Se on kuitenkin suositus jokaiselle tutustua Bitcoiniin sekä harkita sopisiko se osaksi hajautettua sijoitussalkkua. Maailman suurin varainhoitaja BlackRock suosittelee 1-2 % suuruista allokaatiota. Oma allokaationi on merkittävästi suurempi.
Bitcoiniin ja muihin kryptovaluutoihin voi sijoittaa osakevälittäjien kautta esimerkiksi ostamalla pörssilistattuja tuotteita (ETP = Exchange Traded Product). Euroopassa ei ole sääntelyn takia samanlaisia Bitcoin-ETF:iä, kun USA:ssa.
Tuotteiden arvo voi laskea merkittävästi ostohintaa alemmaksi markkinatekijöiden muutosten seurauksena, erityisesti jos kohde-etuuden arvo laskee tai nousee. Tuotteilla ei ole pääomasuojaa.
Liikkeeseenlaskijan luottoriski:
Sijoittajat altistuvat riskille, että liikkeeseenlaskija tai takaaja ei pysty täyttämään tuotteisiin liittyviä velvoitteitaan. Tämä voi johtaa sijoitetun pääoman täydelliseen menetykseen. Tuotteet eivät kuulu talletussuojan piiriin.
Vivutettujen tuotteiden riski:
Vivun vaikutus lisää tappioriskiä, mukaan lukien täydellinen tappio, sijoitettaessa vivutettuihin tuotteisiin, kuten Bull & Bear -sertifikaatteihin, warranteihin ja knock-out-warranteihin.
Valuuttariski:
Jos tuotteen valuutta poikkeaa kohde-etuuden valuutasta, tuotteen arvoon vaikuttaa myös valuuttojen välinen vaihtokurssi. Tämä voi aiheuttaa merkittäviä arvonvaihteluita.
Vastuuvapauslauseke:
Tämän tekstin on laatinut Marketmate.fi ja kyseessä voi olla liikkeeseenlaskijan sponsoroima sisältö. Tässä esitetyt mielipiteet ovat kirjoittajan/kirjoittajien omia, eivätkä välttämättä edusta liikkeeseenlaskijan näkemyksiä. Tekstin sisältämä tieto on ainoastaan markkinointia eikä muodosta sijoitusneuvontaa. Sijoittamiseen liittyy aina riski. Sijoitusten arvo voi sekä laskea että nousta, ja sijoittaja voi menettää koko sijoitetun pääoman tai osan siitä. Mainitut rahoitusinstrumentit on kuvattu vain lyhyesti. Täydelliset tuotetiedot, erityisesti riskeistä, löytyvät liikkeeseenlaskijan verkkosivuilta esitteistä, avaintietoasiakirjoista ja lopullisista ehdoista. Historiallinen tuotto ei takaa tulevaa tuottoa. Sijoittajien tulee tehdä sijoituspäätökset omien tavoitteidensa ja taloudellisen tilanteensa perusteella. Tarvittaessa suositellaan kääntymään riippumattoman neuvonantajan puoleen.
Tärkeää huomioida:
Pörssinoteerattujen tuotteiden kaupankäynti edellyttää jatkuvaa position seurantaa. Nämä tuotteet ovat riskialttiita, jos niitä ei hallinnoida oikein. Tuotteet eivät ole yksinkertaisia ja voivat olla vaikeita ymmärtää. Pörssinoteeratut tuotteet heijastavat ainoastaan kohde-etuuden kehitystä, vivulla tai ilman, mutta eivät anna sijoittajalle oikeuksia itse kohde-etuuteen.
Kohderyhmä ja valvova viranomainen:
Tämä markkinointiviestintä on tarkoitettu ammattimaisille ja kokeneille ei-ammattimaisille sijoittajille, joiden kotipaikka on Suomi. Liikkeeseenlaskijaa valvoo sen kotipaikan toimivaltainen valvontaviranomainen sovellettavien sääntöjen ja ohjeiden mukaisesti. Sijoittajat voivat saada lisätietoa liikkeeseenlaskijaan kohdistuvista valvontatoimenpiteistä liikkeeseenlaskijan verkkosivuilta.
