Markkinauutiset - Sida 45 av 64

Efter månader av spekulationer väntas Elon Musks rymdbolag SpaceX göra börsdebut på fredag. Bolaget planerar att ta in rekordsumman 75 miljarder dollar till en värdering på 1 750–2 000 miljarder dollar. SpaceX skulle i så fall passera Meta och direkt ta plats på listan över världens tio största noterade bolag. Men enligt Valtteri Ahti , chefsstrateg på kapitalförvaltaren Evli , är prislappen svår att svälja för den som tittar på de fundamentala siffrorna. "SpaceX värdering är i ett ord astronomisk. Vi pratar om en multipel på 100 gånger omsättningen. Det är en obscen värdering." Han gör en jämförelse med Meta som har ett börsvärde på 1 500 miljarder dollar, och under förra året gjorde en rörelsevinst på 83 miljarder dollar. Det kan ställas mot SpaceX omsättning på 19 miljarder. "Meta gjorde alltså fyra gånger mer i ren vinst än vad SpaceX gjorde i total omsättning. Dessutom växer Meta snabbare", påpekar Ahti. Världens största börsbolag Bolag Marknadsvärde (miljarder USD) Nvidia 4 967 Apple 4 514 Alphabet 4 460 Microsoft 3 095 Amazon 2 646 TSMC 2 153 Broadcom 1 826 Saudi Aramco 1 757 Meta Platforms 1 505 Tesla 1 468 Stora planer Enligt strategen är det tydligt att värderingen grundar sig i Musks storslagna löften om rymden. Visionerna handlar bland annat om att bygga AI-datacenter i rymden, skapa en fungerande månekonomi och kolonisera Mars. Han får medhåll av aktieprofilen Olle "Snåljåpen" Qvarnström, som nyligen värvades till Protean för att förvalta en ny globalfond. Investeraren lockas inte av att teckna aktier, givet värderingen och det faktum att bolaget bränner enorma mängder pengar. "Jag tror att historien kommer fortsätta att förändras efter det narrativ som passar bolagets finansieringsbehov och Musks ambitioner. Om det blir några pengar över till aktieägarna är för mig en mycket svårare fråga." AI-delen akilleshälen Valtteri Ahti betonar samtidigt att bilden av SpaceX är tudelad. Bolaget består av en stark rymdverksamhet och en svag, kapitalintensiv AI-gren. Rymddelen, med satellitoperatören Starlink i spetsen, beskrivs av Ahti som en fantastisk, välskött och snabbväxande monopolaffär. Amazon försöker bygga upp ett konkurrerande system, men har i nuläget bara några hundra satelliter i omloppsbana jämfört med SpaceX närmare 10 000. Därtill dominerar SpaceX den globala marknaden för raketuppskjutningar. Problemet ligger i AI-enheten xAI som nyligen bakades in i SpaceX. Satsningen blöder kapital och dess enorma datacenter ska under perioder ha körts på en bråkdel av sin kapacitet eftersom AI-modellen Grok haft svårt att locka tillräckligt med användare. En del av kapaciteten har därför hyrts ut till Anthropic, som ligger bakom den haussade AI-tjänsten Claude. "Vad Musk gjorde var att kombinera en svag enhet (xAI) med en stark enhet (SpaceX). För att försvara en värdering på 2 000 miljarder dollar måste man skruva upp förväntningarna till max. Man måste anta att de ska bygga datacenter i rymden, att deras AI-modell blir marknadsledande och att det blir semesterresor till Mars. Allt måste gå rätt, och lite till", säger Ahti. Olle Qvarnström är inne på samma linje. "Starlink är en fantastisk produkt som lockar många, men utmaningen är att den inte är i närheten av att bära värderingen på bolaget." Kursen kan flyga Enligt Ahti är det ändå fullt möjligt att SpaceX kan handlas till skyhöga multiplar under lång tid framöver. Han drar paralleller till Musks biltillverkare Tesla , vars aktiekurs har hållit sig uppe trots en vikande försäljning och tilltagande konkurrens. "Tesla-investerare handlar inte på fundamenta, de investerar i Elon Musk och hans visioner. Det kommer bli likadant i SpaceX. Musk planerar dessutom att sätta en ovanligt stor andel av IPO-erbjudandet, runt 30%, i händerna på privatinvesterare. Han vill ha trogna följare som köper narrativet och inte bryr sig om traditionella kassaflöden." Flera bedömare har varnat för att de stundande mega-noteringarna av SpaceX, OpenAI och Anthropic kan vara en olycksbådande toppsignal för börsen. Valtteri Ahti utesluter dock inte att de senare två bolagen faktiskt kan visa sig ha långsiktigt hållbara affärsmodeller. "Men i fallet med SpaceX kan det mycket väl vara en bubbla. För att värderingen ska rättfärdigas måste helt otroliga saker infrias”, säger chefsstrategen.

Guldpriset har fallit kraftigt sedan rekordnivån i slutet av januari. Men ädelmetallen kan stå inför ytterligare nedgångar i år, varnar analytiker på Citi.

AlzeCure Pharma meddelar att bolaget tecknat ett samarbets- och utlicensieringsavtal med amerikanska Eli Lilly , ett av världens största läkemedelsbolag. Affären gäller de globala rättigheterna till Alzheimerprojektet Alzstatin ACD680. Aktien rusar och är som mest upp över 300% under förmiddagen. Att utlicensiera betyder att AlzeCure lämnar över den vidare utvecklingen och försäljningen till Lilly, mot betalning. AlzeCure slipper alltså bära kostnaden och risken i de dyra senare faserna, medan Lilly får ta projektet vidare. Pengar direkt AlzeCure får 10 MUSD (drygt 94 Mkr) i direktbetalning. Utöver det kan bolaget få milstolpsbetalningar som faller ut allt eftersom läkemedlet når bestämda mål i utvecklingen och på marknaden. AlzeCure får också en andel av den framtida försäljningen, i det "medelhöga ensiffriga procentintervallet", enligt bolaget. Räknat utan royalty kan hela avtalet vara värt över 1 miljard USD, enligt ett pressmeddelande. Bolaget har hittills inte haft några intäkter från läkemedelsförsäljning, eftersom inget av deras projekt ännu nått marknaden. Verksamheten har därför finansierats med nytt kapital, bland annat genom flera nyemissioner där bolaget tagit in pengar från aktieägarna. Viktig milstolpe "Avtalet med Lilly är en viktig milstolpe för AlzeCure och Alzstatin", skriver VD Martin Jönsson i pressmeddelandet. Han pekar också på den långsiktiga potentialen. "På längre sikt kan dessa substanser också fungera som en förebyggande behandling för att förhindra utvecklingen av Alzheimers sjukdom."

Sverige pekas ut som möjlig ersättare – efter konflikterna: ”Stärkt sina aktier”

Rymdindustribolaget Space X har potentiellt en mycket stark affärsprofil, särskilt med satellitnätet Starlink och företagets momentum inom raketverksamheten.

”Makroekonomer underskattar pristrycket från råvarusidan”

Detaljhandelskedjan Rustas pipeline av nya varuhus ser väldigt stark ut. Det säger Cathrine Wigzell, som tillträdde som vd för Rusta den 1 juni, i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt efter att bolaget lagt fram sin rapport för det fjärde kvartalet (februari-april) i det brutna räkenskapsåret 2025/2026.

Det tyska drönarbolaget Helsing, med Daniel Ek som styrelseordförande, ska "snart" stänga en finansieringsrunda som värderar bolaget till motsvarande 170 miljarder kronor. Samtidigt har den finsk-polska satellittillverkaren Iceye genomfört en finansieringsrunda värd omkring 1 miljard euro. Det rapporterar Financial Times .

Nettoomsättningen för helåret 2025/26 ökade 6,5% till 12 597 Mkr, rörelsemarginalen nådde målet på 7,6% och styrelsen vill dela ut mer pengar. Ändå säljer investerare av aktien direkt på rapportdagen. Förklaringen ligger möjligtvis i en detalj i tillväxten. Heminredning lyfter Det positiva är att lönsamheten stiger. Kunderna köpte mer heminredning, en kategori där Rusta tjänar mer per krona än på snittvaran. Detta var en trend som även kunde ses under förra kvartalet. Rusta pekar också på att ett nytt lager i Norrköping har pressat ner fraktkostnaderna, vilket spätt på marginalen ytterligare. Starkast av marknaderna var Norge, där den jämförbara försäljningen per varuhus steg drygt 7% i kvartalet rensat för valuta. Farten avtar Det tal som sticker ut mest i koncernen är den jämförbara tillväxten. Rensat för valuta växte den jämförbara försäljningen bara 2,1% i kvartalet, mot 8,6% samma period året före. Tydligast var inbromsningen i Sverige, som står för nästan 60% av koncernen. Där landade den jämförbara tillväxten på 0,9%, ner från 9,4% året innan. En del av inbromsningen var väntad. Fjolårets fjärde kvartal var Rustas starkaste hittills tack vare en ovanligt tidig vårsäsong, så bolaget jämför mot mycket höga försäljningssiffror. Maj beskriver Rusta bara som ett "stabilt" kvartal hittills. Förlust i utlandet Svagast var segmentet Övriga marknader, som rymmer Finland, Tyskland och hela e-handeln. Här föll den jämförbara försäljningen med 1,2% i kvartalet, och rörelseförlusten ökade till -47 Mkr, från -34. För helåret krympte vinsten i segmentet till 4 Mkr, från 29 Mkr året innan. En del av förlusten är medveten. Rusta sänker priser och öppnar nya butiker för att ta sig in på nya marknader, vilket kostar i början. Men en svagare euro och en trög finsk och tysk konjunktur gjorde att utvecklingen gick åt fel håll. Segment Intäkter, Mkr Tillväxt exkl. valuta Jämförbar tillväxt Rörelseresultat, Mkr Rörelsemarginal Sverige 1 582 4,2% 0,9% 249 15,8% Norge 565 9,0% 7,8% 22 3,9% Övriga 533 6,9% -1,2% -47 -8,8% Höjd utdelning Styrelsen föreslår en utdelning på 1,80 kr per aktie, upp från 1,45 kr året före. Det motsvarar ungefär halva årsvinsten. Vinsten per aktie steg till 3,6 kr från 3,1 året före. Rusta lyfter samtidigt fram en milstolpe. För första gången gick inget kvartal med förlust på rörelsenivå. Det fjärde kvartalet, som säsongsmässigt är Rustas minsta, landade på en rörelsevinst precis på 0 mot -15 Mkr året innan. "Räkenskapsåret 2025/26 är det första i Rustas historia där samtliga kvartal är lönsamma", skriver bolaget i rapporten. Ny VD Den 1 juni 2026 tog Cathrine Wigzell över som VD efter Göran Westerberg . Wigzell kommer senast från en chefsroll inom H&M. I sin första rapport slår hon fast att inriktningen ligger kvar. "Strategin ligger fast och mitt uppdrag är tydligt. Vi ska fortsätta att driva Rustas expansion genom nya varuhus och genom att vidareutveckla vårt sortiment för att nå ännu fler kunder." Nyckeltal Nyckeltal Helår 2025/26 Helår 2024/25 Q4 2025/26 Q4 2024/25 Nettoomsättning, Mkr 12 597 11 828 2 679 2 553 Omsättningstillväxt 6,5% 6,4% 4,9% 12,6% Tillväxt exkl. valuta 8,0% 7,3% 5,8% 14,5% Jämförbar tillväxt exkl. valuta 5,0% 3,2% 2,1% 8,6% Bruttomarginal 43,5% 43,1% 42,3% 40,9% Resultat efter skatt, Mkr 549 476 -61 -69 Vinst per aktie, kr 3,6 3,1 -0,4 -0,5 Antal varuhus 239 225 239 225 Utdelning per aktie, kr 1,80 1,45

Ska minska beroendet av Hormuz: ”Komplex situation”