Markkinoilla tammikuussa nähty selvästi positiivinen positiointi on nyt täysin historiaa, ja trendiä seuraavat strategiat, kuten CTA rahastot, ovat myyneet osakealtistustaan voimakkaasti viimeisen kuukauden aikana. Ne ovat nyt shorttina yhdysvaltalaisissa osakkeissa tasolla, jota ei ole nähty sitten viime kevään Liberation Dayn jälkeisen ajan.
Kun trendi kääntyy jälleen nouseviin osakekursseihin ja volatiliteetti rauhoittuu, näiden strategioiden on käytännössä pakko lähteä ostamaan markkinaa ylöspäin. Se voi samalla kiihdyttää nousuliikettä entisestään.
Sama nähtiin viimeksi viime keväänä, jolloin CTA strategiat olivat ennätyksellisen shorttina osakkeissa ja joutuivat sen jälkeen jahtaamaan markkinaa ylöspäin aina syksyyn asti.
Alla oleva kuva, niin ikään Goldman Sachsin aineistosta, havainnollistaa samaa markkinaympäristöä. CTA strategiat ovat myyneet viimeisen 30 päivän aikana yhdysvaltalaisia osakkeita 85 miljardin dollarin edestä ja ovat nyt 37 miljardin dollarin netto short positiossa.
Tämän seurauksena suuri delta eli muutos CTA strategioiden positioinnissa on nyt kääntynyt ylöspäin tulevan kuukauden osalta. Nousevassa markkinassa CTA strategiat voivat ostaa maailmanlaajuisesti osakealtistusta jopa 172 miljardilla dollarilla seuraavan kuukauden aikana, josta noin 85 miljardin dollarin odotetaan kohdistuvan yhdysvaltalaisiin osakkeisiin. Kyseessä on kokoluokaltaan mahdollisesti historiallinen virta, joka Goldman Sachsin mukaan sijoittuu viimeisen vuoden aineistossa 99. prosenttipisteeseen.
Seuratkaa tästä eteenpäin tarkasti pörssikehitystä ja volatiliteettia. Laskeva VIX ja nousevat osakemarkkinat voisivat laukaista näille trendiä seuraaville strategioille suuria ostovirtoja ja siten voimistaa mahdollista nousuliikettä merkittävästi. Kuulinko jo pörssirallista huhti ja toukokuussa?
Oikein mukavaa ja rentouttavaa pääsiäisen aikaa, ja palataan pian taas asiaan.
Ystävällisin terveisin
David
