Viime viikolla Pulse-uutiskirjeessä tarkastelimme markkinoita hieman varautuneissa tunnelmissa. Emme olleet nähneet välitöntä nousua ei sen enempää S&P 500-indeksissä, kullan hinnassa kuin kryptomarkkinassakaan. Kokonaiskuva pakotti meidät hieman varovaiseksi erityisesti osakemarkkinan yleissuunnan suhteen, mutta sektoritasolla oli nähtävissä erinomaisia mahdollisuuksia.
Avainkohdat:
1. S&P 500-indeksin poikittaisliike jatkuu edelleen
2. Kaivossektorilla uusia ennätyslukemia, alkaako metallitreidin uusi vaihe?
3. Kryptomarkkinalla pomppu, joko käänne trendissä?
Pikakertaus: edellinen viikko
Viime viikolla Kvarn Pulse-uutiskirjeessä tarkastelimme markkinoita hieman varautuneissa tunnelmissa. Emme olleet nähneet välitöntä nousua ei sen enempää S&P 500-indeksissä, kullan hinnassa kuin kryptomarkkinassakaan. Kokonaiskuva pakotti meidät hieman varovaiseksi erityisesti osakemarkkinan yleissuunnan suhteen, mutta sektoritasolla oli nähtävissä erinomaisia mahdollisuuksia.
Tiivistimme tuolloin analyysimme kolmeen pointtiin:
1. S&P 500 momentumin puute pakottaa harkitsemaan markkinahuipun mahdollisuutta
2. Energiasektori vahvassa nousussa
3. Kulta ja bitcoin konsolidaatiossa, kumpaan suuntaan seuraavaksi?
S&P 500 edelleen poikittaisliikkeessä
Viikko sitten Kvarn Pulse-uutiskirjeessä esitimme hypoteesin, jonka mukaan Yhdysvaltain osakemarkkinalla saattaisi olla muodostumassa pitkän nousumarkkinan päättävä markkinahuippu, ja edessä ainakin jonkinlainen korjausliike.
Viikkoa myöhemmin arvioituna tämä hypoteesi ei ole saanut vielä vahvistusta, mutta emme ole myöskään nähneet sen kumoavaa todistusaineistoa.
S&P 500-indeksi on edelleen liikkunut 6800 ja 7000 pisteen välissä, nousten viime päivinä lähemmäksi tämän vaihteluvälin yläpäätä.
Viime päivien nousun veturina toimi mm. tällä viikolla julkaistu Nvidian varsin positiivinen osavuosikatsaus.
Mikäli osakemarkkinassa haluaa nähdä syitä optimismiin, kenties parhaita perusteita siihen antaa juuri pörssin jättiläinen Nvidia. Nvidian kurssi näyttää olevan valmis murtautumaan ulos viime viikkojen rangestaan, ja Relative Strength Index on kohonnut yli kuudenkymmenen, mikä tyypillisesti viittaa nousutrendiin.
Haluamme tehdä selväksi, että Nvidian vahvuus on ehdottomasti positiivinen signaali. On täysin mahdollista että tästä viikosta alkaisi Nvidian vetämä liike ylöspäin, ja että näkisimme S&P 500-indeksin kohoavan yli 7000 pisteen, mihin tällä hetkellä on matkaa vain noin yksi prosentti.
Toistaiseksi suhtaudumme tähän mahdollisuuteen kuitenkin melko varautuneesti. Ensimmäisenä toteamme sen ilmeisen faktan, että olemme vasta nähneet markkinoiden välittömän reaktion Nvidian osavuosikatsaukseen. Lähipäivät osoittavat, saadaanko tälle liikkeelle jatkoa vai näkevätkö sijoittajat tämän pompun hyvänä myyntipaikkana.
Nvidian kurssikehitystäkin suurempana kysymysmerkkinä näemme muiden Magnificent 7-ryhmän yhtiöiden heikkouden. Roundhill Magnificent Seven ETF-rahaston kurssissa viime päivien vahvuus näyttää vain kohinalta laskutrendissä.
Perusoletuksemme on edelleen, että ilman teknologiajättiläisten osallistumista S&P 500-indeksin nousunvara on hyvin rajallinen.
Viime päivinä olemme nähneet jättiläisistä suurimman alkavan osallistua nousuliikkeeseen, mikä on ehdottomasti rohkaiseva signaali. Vielä on kuitenkin epäselvää, tapahtuuko tämä vain muiden jättiyhtiöiden kustannuksella, vai näemmekö niidenkin lähtevän Nvidian vanavedessä nousuun.
Mikäli sijoittaja ei halua vielä veikata teknologiasektorin puolesta, saattaisi S&P 500-indeksin kiinnostavin sektori olla tällä hetkellä yhdyskuntapalvelut (utilities). iShares S&P 500 Utilities Sector UCITS ETF-rahaston kurssi on viimeiset kolme viikkoa ollut vahvassa nousussa, tehden tällä viikolla uusia ennätyslukemia.
Nopean nousun myötä kurssi on karannut hieman kauaksi viidenkymmenen päivän liukuvasta keskiarvosta, ja välitön nousun vara saattaa olla rajallinen. Pitkän aikavälin nousutrendi on kuitenkin juuri saanut jatkoa, ja erityisesti pienen dipin jälkeen utilities-sektori voisi näyttää hyvin houkuttelevalta.
Osakemarkkinan kokonaiskuva näyttää siis pitkälti samalta kuin edellisinä viikkoina. S&P 500-indeksin poikittaisliike 6800 ja 7000 pisteen välissä jatkuu, ja ennen kuin näemme tämän vaihteluvälin murtuvan suuntaan tai toiseen, on vahvojen johtopäätösten vetäminen mielestämme ennenaikaista.
Juuri viime päivinä olemme nähneet hieman enemmän aiheita optimismiin, ja seuraamme mielenkiinnolla tilanteen kehittymistä. Niin kauan kuin 7000 pisteen rajasta ei päästä yli, pidämme kuitenkin pöydällä myös aiemmin esittämämme hypoteesin markkinahuipun mahdollisuudesta.
Metallitreidi, osa 3?
Yksi viimeisen puolen vuoden kiinnostavimpia ilmiöitä hyödykemarkkinoilla on ollut metallien ja niitä tuottavien yhtiöiden rajut kurssinousut.
Viimeisen kuuden kuukauden aikana kullan hinta on noussut yli 50 prosenttia, kuparin hinta yli 30 prosenttia ja hopean hinta peräti yli 120 prosenttia.
Tämä “metallitreidi” saavutti hetkellisen kliimaksinsa tammikuun 2026 lopussa, kun metallien hinnat muutamassa viikossa nousivat hyvin jyrkästi, ja tämän jälkeen nähtiin historiallisen raju korjausliike, jossa mm. kullan ja hopean unssihinnat laskivat kahdessa päivässä kymmeniä prosentteja.
Viime päivinä olemme nähneet viitteitä siitä, että tämä metallitreidi saattaisi olla siirtymässä seuraavaan nousuvaiheeseen.
Alla olevasta graafista voidaan nähdä, että kaivosyhtiöihin sijoittavan VanEck Global Mining UCITS ETF-rahaston kurssi on tällä viikolla noussut uusiin ennätyslukemiinsa.
Vastaavia “break-outeja” näemme myös raaka-ainekohtaisissa kaivosyhtiö ETF-rahastoissa, kuten VanEck Gold Miners UCITS ETF (G2X) ja Global X Copper Miners UCITS ETF (4COP).
Mielenkiintoinen nyanssi on, että joidenkin kaivosyhtiö-rahastojen kurssit ovat nousseet uusiin huippuihin, vaikka itse raaka-aineiden hinnat eivät ole sitä vielä tehneet.
Näyttää siltä, että “metallitreidi” saattaisi olla siirtymässä seuraavaan nousuvaiheeseen. On mielenkiintoista nähdä, olisiko tämän vaiheen erityispiirteenä raaka-aineita tuottavien yhtiöiden entistä vahvempi yliperformanssi suhteessa itse raaka-aineiden hintakehitykseen.
Kryptomarkkina: uusi nousu vai pelkkä pomppu?
Osakemarkkinan piristyessä keskiviikkona 25.2.2026, myös kryptomarkkinalla nähtiin ainakin hetkellistä optimismia. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi kohosi vuorokaudessa noin kymmenen prosenttia, käyden kolkuttelemassa 70 000 dollarin rajaa ja katkaistessa aiempien laskevien huippujen sarjan.
On kuitenkin syytä todeta, että bitcoinin kurssi on edelleen selkeässä laskutrendissä, että alkuvuoden rajun pudotuksen jälkeen tärkeimpien liukuvien keskiarvojen alapuolelle on jäänyt runsaasti ilmaa. Jopa niin runsaasti, että toistaiseksi tämä kymmenen prosentin pomppukin näyttää vain kohinalta laskutrendissä.
Syksyllä 2025, edellisen jyrkän pudotuksen jälkeen, bitcoinin kurssi vietti noin kaksi kuukautta poikittaisliikeessä 84 000 ja 94 000 dollarin ympäristössä, mikä “fake-outin” jälkeen johti uuteen liikkeen alaspäin.
Toistuessaan samantyyppinen kuvio tarkoittaisi tällä kertaa sahaamista 60 000 ja 72 000 dollarin välissä huhtikuulle saakka.
Kuviot eivät tietenkään koskaan toistu sellaisenaan, mutta tämä esimerkki kuvaa, kuinka tammi-helmikuun vaihteessa nähtyä äkkipudotusta saatetaan joutua sulattelemaan tovin aikaa. Ennen kuin näemme bitcoinin kurssin kohoavan yli 72 000 dollarin, ensisijainen odotuksemme on edelleen kryptomarkkinan laskutrendin jatkuminen.
S&P 500 rangensa yläpäässä, kryptomarkkinalla kiinnostava pomppu ja kaivosyhtiöt ennätyslukemissa. Sijoitusmarkkinoiden tilanne jatkuu kiinnostavana.
Me jatkamme tilanteen seuraamista ja pidämme sinut ajan tasalla, joten pysythän kuulolla!
