Ennen illan Fed FOMC -kokousta (koronpäätös klo 21.00, lehdistötilaisuus klo 21.30) keskuspankin odotetaan laskevan korkoa −25 bp 87 %:n todennäköisyydellä (FedWatch). Fed ei pidä markkinan yllättämisestä, joten lasku on todennäköinen. Tämän myötä vuoden 2026 korkopolku nousee entistä kiinnostavammaksi. Tammikuun kokouksen odotukset eivät ole juuri liikkuneet kuukaudessa: enemmistö odottaa 350–375 bp tasoa — eli pidosta, jos tänä iltana lasketaan.
Vielä suuremman huomion voi saada tasekommentointi: Fed lopetti QT-ohjelmansa 1.12. Joiltakin päättäjiltä on aiemmin kuulunut kuiskauksia QE:n palauttamisesta, ja osa markkinatoimijoista on kirjoittanut samasta tällä viikolla.
Sanonta “Don’t fight the Fed” pätee: jos ilta tulkitaan niin, että QE on tulossa, markkina voi kääntyä uudelleen risk-on-moodiin S&P 500:n 9 päivän tauon jälkeen. Tällöin viime viikkojen kehitys olisi ollut korjaus ajassa eikä hinnassa – toisin kuin perusskenaariossani, jossa joulukuun puoliväli toisi vielä hintakorjauksen. QE antaisi lisäpolttoainetta myös keväälle ulottuvalle positiiviselle näkemyksellemme.
Historia: kun Fed on laskenut korkoa lähellä S&P 500:n ATH-tasoja, 1 kuukauden tuotot ovat olleet sekavia, mutta pidemmällä aikavälillä kehitys on ollut selvästi vahvempi.
Mukavaa päivää!
