Yhä vahvemmat suhdannesignaalit lisäävät riskiä siitä, että korkeat energiakustannukset juurtuvat ja kiihdyttävät inflaatiota laajemmin. Riksbankin pääjohtaja Erik Thedéen näkee siksi seuraavan ohjauskoron muutoksen nostona – mutta sen ajankohta on yhä epävarma.
Rahapoliittisessa kokouksessa 19. elokuuta ohjauskorko jätettiin ennalleen 1,75 prosenttiin. Pöytäkirjan mukaan Riksbankin pääjohtaja Erik Thedéen sanoi, että yhä myönteisemmät suhdannesignaalit lisäävät riskiä siitä, että korkeat energiakustannukset juurtuvat ja johtavat laajempaan inflaation kiihtymiseen.
”Tätä taustaa vasten arvioin, että seuraavan ohjauskoron muutoksemme on oltava nosto”, hän sanoi. Samalla hän korosti, että ajankohta on epävarma: ”Tuuli on voimistunut ja vauhti on kasvanut, ja sen myötä myös riskit kasvavat hieman.”
Öljy- ja kaasumarkkinoiden tarjontahäiriöt ovat edelleen inflaatioriski. Maakaasun hinta Euroopassa on noin kaksinkertainen vuodenvaihteeseen verrattuna, ja Ruotsin talous liikkuu nopeasti kohti normaalia resurssien käyttöastetta. Toistaiseksi ei näy selviä merkkejä pysyvästä, laaja-alaisesta inflaation kiihtymisestä, mutta riskin arvioidaan nyt kasvaneen siitä, että sodasta, kuivuudesta ja pullonkauloista johtuvat inflaatioimpulssit aiheuttavat kerrannaisvaikutuksia laajempien hinnankorotusten muodossa.
Markkinoille viesti merkitsee aiempaa kiristävämpää korkoympäristöä jatkossa, mikä voi pitää lyhyet markkinakorot korkealla ja painaa suhdanneherkkiä osakkeita. Samalla korkeammat korot voivat pidemmällä aikavälillä tukea pankkien korkokatetta. Kehitys on siten varovaisen negatiivinen laajoille osakeindekseille, mutta neutraali tai positiivinen pankkisektorille.
Perustuu raportointiin lähteistä:
Aiheeseen liittyvät artikkelit
|
