Viikon markkinakatsaus: Nousuhuumaa!

Tervetuloa tämän viikon markkinakatsaukseen! Kuten ennenkin, saat kaikki rakennuspalikat, taloussignaalit, sentimentti ja positiotiedot, höydykkeet sekä nopean makropulssin – mutta kätevässä, helposti sulatettavassa muodossa. Kirjoitan swing-kaupankäynnin näkökulmasta, mikä tarkoittaa, että analyysissä painotetaan lyhyen ja keskipitkän aikavälin liikkeitä pitkän aikavälin strategioiden sijaan. Kommentit heijastavat omia johtopäätöksiäni ja tällä hetkellä saatavilla olevia tietoja; ne eivät väitä olevansa ainoa totuus. Tavoitteena on analysoida viikon tapahtumia, esittää vaihtoehtoisia tulkintoja ja tarjota välineitä, joiden avulla voit kalibroida oman markkinanäkemyksesi. Jos olet uusi täällä, voit aloittaa lukemalla tämän viikkoraportin tutustuaksesi käyttämiini menetelmiin ja teknisen analyysin työkaluihin ja muista myös tutustua Marketmaten koulutusmateriaalikirjastoon.

Aloitetaan!

Sisällysluettelo

• Viikon makro- ja markkinakommentit
• Viikon sentimentti ja positiointi
• Commitment of Traders (COT-raportti)
• Markkinoiden leveys S&P 500 ja DAX

Makro- ja markkinakommentti – Viikko 32 – 2025

Eurooppa johti nousua: DAX nousi noin +3,15 % v/v (vahvin viikko sitten toukokuun alun), kun taas STOXX 600 päätyi noin +2,2 % v/v. Yhdysvalloissa megacap/growth otti jälleen komennon: S&P 500 +2,4 % v/v ja Nasdaq teki uuden ennätyksen (Nasdaq Composite +3,9 % v/v). Pienyhtiöt pysyivät mukana mutta heikommin (Russell 2000 ~+2,4 % v/v), samalla kun growth-tekijä ylituotti (esim. Russell 1000 Growth -proxy IWF huipputasojen tuntumassa).

Indeksin keskittyneisyys kiristyy entisestään: Nvidia painaa nyt noin 8 % S&P 500:sta (indeksin suurin yksittäinen yhtiö), samalla kun Apple kirjasi parhaan viikon sitten vuoden 2020 (~+13 % v/v). Viikon sentimenttivoittaja: Palantir ~+21 % v/v nostetun ohjeistuksen jälkeen, mutta momentti-indikaattorit kuten kuukausi-RSI(14) ovat äärimmäiset 96 – se vahvistaa trendin voimaa, mutta voidaan tulkita varhaiseksi varoitusmerkiksi venyneisyydestä; ei itsessään myyntisignaali, mutta seuraamisen arvoinen.

Valkoinen talo viestitti Stephen Miranin väliaikaisesta Fed-nimityksestä, jota tulkittiin kyyhkymäiseksi sävyksi. Futuuriimarkkinat (SOFR 3 kk) hinnoittelevat syyskuulle 25 bp koronlaskun perusskenaariona — 50 bp:stä on liikkeellä spekulaatioita, vaikkei se ole pääpolku.

Kulta varasti otsikot: futuurit nousivat kaikkien aikojen huipulle CBP-tulkinnan jälkeen, jonka mukaan 1 kg:n sveitsiläiset harkot voisivat joutua tullien piiriin; Valkoinen talo lupasi täsmennystä, ja hinta peruutti hieman. Platina/palladium heikkeni viikonloppua kohti. Öljy vetäytyi mahdollisia Ukrainan tulitaukouutisia vasten; ironista kyllä, hinta laskee vaikka venäläinen öljy on ollut “sanktioitua” sodan alusta. Maakaasu: pieni injektio (+7 Bcf), konsensuksen (+15 Bcf) alapuolella. Bloomberg Commodity Index (AW!) laski 0,69 % viikon aikana.

Krypto: BTC ja ETH seurasivat riskisentimenttiä — volatiilia, mutta ilman selvää irtautumista viikon “growth risk-on” -teemasta. Ethereum on viikonlopun aikana onnistunut murtamaan 4100 dollarin tason yläpuolelle.

Viikon makro: ISM Services (heinäkuu) oli 50,1. Kaksi yksityiskohtaa erottui: hinta-komponentti nousi voimakkaasti (Prices Paid 69,9, korkein sitten 2022), kun taas työllisyyskomponentti laski 46,4:ään — toinen peräkkäinen supistumislukema. Tulkitsen tämän niin, että palveluiden kustannuspaineet ovat nousussa, mutta yritykset hidastavat rekrytointia. Tämä vahvistaa edellisviikon NFP-signaalin (+73 000 työpaikkaa, työttömyys 4,2 %). Yhteenveto: työttömien on yhä vaikeampi löytää uutta työtä, mikä näkyy myös ISM:n laskevassa työllisyysindeksissä.

Saksan teollisuustuotanto −1,9 % kk/kk, USA:n uudet työttömyyskorvaushakemukset 226k. Taustalla uudet kauppajännitteet — USA–Intia (korotetut tullit) ja Sveitsin tulliuutiset — hiertivät tunnelmaa. Geopolitiikassa ilmoitettiin Trump–Putin-tapaamisesta 15.8. Alaskassa mahdollisesta Ukrainan tulitauosta; miten EU/Ukraina suhtautuvat, on edelleen auki.

Eteenpäin katsottuna: Tiistai USA CPI (core); Keskiviikko Saksan inflaatio (lopullinen); Torstai USA core PPI; Perjantai USA vähittäismyynti, teollisuustuotanto/Empire State ja Michiganin kuluttajaluottamus. Viikkoon lähdetään VIX <16.

Lähteet: Reuters, Trading Economics, Bloomberg & TradingView

Sentimentti ja positionti

Tässä jaksossa tarkastelen tarkemmin eri tunnetutkimusten ja indikaattoreiden tietoja viikolla.

Fear & Greed – indeksi

Fear & Greed Index on jälleen noussut Greed tasolle: 59 ollessaan Neutral tasolla aikasemmin viikolla. BofA (BofA Bull & Bear Indicator) tarjoaa vastaavan indikaattorin, joka mittaa institutionaalisten sijoittajien mielialaa ja on tällä hetkellä 6.1 asteikolla 0–10. Luku osoittaa kevyesti positiivista asennetta.

AAII Sentiment (7.8.2025)

• Bullish: 34.9 % ↓
• Neutral: 21.9% ↓
• Bearish: 43.2% ↑

AAII:n viikoittainen mielipidekysely osoittaa, että pessimismi palaa sijoittajien keskuuteen. Tämän viikon erikoiskysymyksessä sijoittajat saivat vastata, miten he katsovat Amerikan Keskuspankin päätöstä olla laskematta ohjauskorkoa. Suurin osa 66.5 % ovat sitä mieltä, että tämä oli oikea päätös.

NAAIM Exposure Index (7.8.2025)

• NAAIM Exposure Index mittaa aktiivisten yhdysvaltalaisten salkunhoitajien positioiden keskimääräistä kokoa (0 = neutraali, 100 = täysin long, –100 = täysin short).
• Tämän viikon NAAIM-luku on 96.25 mikä on huomattavasti korkampi kuin edellisviikon arvo: 76.85. Viikon eniten bullish oli 200 ja bearish 0 (arvot +/- 200 tarkoittavat positiointia velalla).

ICI-rahastojen virrat (6.8.2025)

• Osakerahastot: +3,63 mrd. Yhdysvaltain dollaria (edellisellä viikolla +4.31 mrd. Yhdysvaltain dollaria).
• Hybridirahastot: -407  milj. Yhdysvaltain dollaria (edellisellä viikolla – 2.15 mrd. Yhdysvaltain dollaria).
• Joukkovelkakirjarahastot: +15.87 mrd. Yhdysvaltain dollaria (edellisellä viikolla +12.79 mrd Yhdysvaltain dollaria).
• Raaka-ainerahastot (ETF:t):+380 milj. Yhdysvaltain dollaria (edellisellä viikolla +1.33 mrd. Yhdysvaltain dollaria).

CBOE Put/Call Ratio 

Total Put/Call: 0.86 (8.8.2025)

COT- raportti (Commitments of Traders)

Commitment of Traders – viikko 32 (tiedot 5 elokuuta 2025)

• Pitkät positiot (Long): Sopimusten määrä, joissa toimija uskoo hintojen nousevan.
• Lyhyet positiot (Short): Sopimusten määrä, joissa toimija uskoo kohde-etuuden hinnan laskevan.
• Nettopositio (Net): Pitkien ja lyhyiden positioiden ero, usein tärkein luku trendianalyysissä.
• Non-Commercial: Ei-kaupalliset toimijat (hedge-rahastot, spekulantit)
• Change long: Pitkien sopimusten määrän muutos edellisestä raportista
• Change short: Lyhyiden sopimusten määrän muutos edellisestä raportista

Jos Commitments of Traders -raportti on sinulle uusi käsite, voit lukea lisää raportin tulkinnasta täältä.

Alla on esitetty mielenkiintoisimmat liikkeet; luvut koskevat ei-kaupallisia (spekulatiivisia) futuureja. Painopiste on siinä, mihin uusi pääoma on tullut/poistunut ja vahvistavatko hintaliikkeet tämän.

Jalometallit

• Palladium: Longit 8 048 (−949), Shortit 10 383 (−467). Spot-hinta sulkeutui 50 päivän EMA:n alapuolelle ja näyttää olevan korjauksessa poikkeuksellisen vahvan kesä–heinäkuun jälkeen.
• Platina: Longit 46 607 (-6 050), Shortit 49 205 (-2599). Spekulantit ovat myyneet useita viikkoja; teknisesti platina on konsolidoitunut, mutta pysyy 50 päivän EMA:n yläpuolella. Vähemmän volatiili kuin palladium.
• Kupari: Longit 54 929 (-19 721), Shortit 34 243 (-3060) . Prosykliset vedot kasvavat; herkkä Kiina/PMI-uutisille. Pieni toipuminen tullidraaman jälkeen.
• Kuparin fundamentit eivät ole muuttuneet, ja ehkä nämä tasot voivat luoda edellytyksiä nousulle?
• Kulta: Longit 292 194 (+10 953), Shortit 55 144 (−2 501). Uusia ostoja viime viikon ~−30k long-kevennyksen jälkeen. Teknisesti vahva (tulliuutiset).
• Hopea: Longit 71 234 (−9 259), Shortit 20 576 (−510). Longit kevenevät; beta korkeampi kuin kullalla.

Energia

• WTI-öljy: Longit 310 559 (-7 890), Shortit 168 730 (+6 304). Vaikka netto on pitkä, hinta teki −8 % v/v → “bearish tilt” hinnan ja varastojen kautta; netto voi pienentyä jos makro jäähtyy.
• Brent: Longit 41 388 (-1 104), Shortit 63 536 (-1 090). Nettoshort kallellaan; kasvuhuolet painavat.
• Maakaasu: Longit 216 198 (−5 626), Shortit 22 770 (-1 730). Tämän viikon varastolisäys +7 Bcf (< konsensus ~+15) tarjosi jonkin verran tukea; sää/tuotanto ohjaa, ja ensi viikolle on luvassa hellettä suuressa osassa Yhdysvaltoja.

Maatalous

• Vehnä: Longit 132 500 (+12 612), Shortit 211 065 (+21 492) (vuoden suurin short-lisäys). Hinta ei ole murtanut aiemmin mainitsemaasi laskevaa trendilinjaa; edelleen sivuttainen liike vastuksen alla → bearish tilt.
• Soijapavut: Longit 156 793 (-5 999), Shortit 195 953 (+22 377). Toinen peräkkäinen viikko shortteja lisää; sato/sää fokuksessa.

Valuutat

• Ison-Britannian punta: Longit 65 635 (−22 164), Shortit 98 938 (−889). Negatiivinen sentimentti jatkuu; mutta hinta taas 50 pv EMA:n yläpuolella USD-heikkouden jälkeen → taktinen hengähdys, vaikka positiokuva pehmeä. 

Volatiliteetti

• VIX: Longit 92 979 (-10 051), Shortit 179 451 (+9 286). Vuoden suurin nettoshort → squeezen riski, jos “risk-on” kääntyy nopeasti.

Osakeindeksit

• S&P 500: Longit 231 427 (-1 314), Shortit 371 073 (−24 849).
• Nasdaq 100: Longit 86 511 (+1541), Shortit 52 715 (+2 659). Growth-johto säilyy.
• Russell 2000: Longit 52 743 (-1516), Shortit 146 490 (+11 335). Suurin nettoshort sitten 2023 (oman aikasarjasi mukaan) — sopii kuvaan “small-cap vs. growth”. Squeezeriski, jos makro yllättää pehmeästi.

Markkinaleveys – S&P 500 och DAX

Tässä osiossa tarkastelen tarkemmin, miten Yhdysvaltain pörssin markkinaleveys on muuttunut viikon aikana, keskittyen S&P500-indeksiin. Tutustu indikaattoreihin täältä.

On tärkeää huomata, että jotkut luvut voivat vaihdella käytetyn tietolähteen mukaan. Kaikissa näissä analyyseissä olen käyttänyt TradingViewn tarjoamia indikaattoreita.

S&P-500 osakkeet yli liukuvan keskiarvonsa:

• 20 päivän MA: 69.12 % ↑
• 50 päivän MA: 72.90 % ↑
• 100 päivän MA: 73.70 % ↑
• 200 päivän MA: 63.34 % ↑

Advance/decline line S&P500: Jatkaa nousua pienen tauon jälkeen / Chart courtesy of MarketInOut.com

Markkinaleveys DAX

Advance/Decline-line / Chart courtesy of MarketInOut.com

Osakkeiden osuus 50 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella /Chart courtesy of MarketInOut.com

DAX Daily Trin (Arms-index): Arvo alle ”1” katsotaan noususuuntaiseksi, mikä tarkoittaa, että nousevat osakkeet ja volyymi hallitsevat markkinoita. Päinvastoin, arvo yli ”1” katsotaan laskusuhdanteiseksi, mikä tarkoittaa, että laskevat osakkeet ja volyymi ovat yleisempiä. Erittäin alhaiset arvot (alle 0,5) tai korkeat arvot (yli 2) pidetään usein potentiaalisina käänteissignaaleina. Viime viikkoina olemme nähneet erittäin alhaisia arvoja, eli alle 0,5 sekä korkeita yli 1.5 /Chart courtesy of MarketInOut.com

Kiitos kun luit!

Kirjoittaja: Peter Kiviniemi | Business Development & Sales

Minusta: Aloitin sijoittamisen vuonna 2018 ja olen viimeisten kolmen vuoden aikana kehittänyt aktiivista sijoitustyyliä support/resistance-periaatteella, jossa etsin hyviä entry-pisteitä ja käytän aina stop-lossia. Into piileekin asymmetrisissä sijoituksissa. Teen päätökseni teknisen analyysin ja datan perusteella.

Löydät minut myös X:stä täältä.