Henkilökohtainen näkemykseni on, että Yhdysvaltain osakkeissa on edessä 2–3 kuukauden erittäin vahva jakso, jossa nousua voi kertyä +12–15 % aina Q1:n loppupuolelle saakka — ennen kuin nähdään heikkoutta myöhemmin vuonna 2026 ja 2027. Voin toki olla täysin väärässä, ja 2026 voi osoittautua vielä yhdeksi vahvaksi pörssivuodeksi. Itse asiassa Julien Bittel, joka on tänä vuonna osunut markkinakehityksen suhteen nappiin, spekuloi sillä, että 2026 voisi muistuttaa vuosia 1999/2000 – steroideilla.
Miksi vertaus 1999/2000 ei ole yksinkertainen?
Touko–kesäkuussa 1999 Fed aloitti koronnostot, yhteensä +175 korkopistettä vuoden sisään — likviditeettiä imettiin pois markkinalta. Nyt asetelma on täysin päinvastainen: Fed on juuri käynnistänyt uuden koronlaskusyklin, ja markkina hinnoittelee tälle vuodelle vielä noin -50 bp sekä vuodelle 2026 noin -75 bp lisää. Toisin sanoen likviditeettiä lisätään järjestelmään. Tämä on olennainen ero millenniumin vaihteeseen verrattuna.
“..I believe the odds point to next year being another strong year for risk-taking, even though almost nobody is talking about the cycle extending beyond this year. If this turns out to be right, 2026 would be 1999/2000 on steroids. We still have another three months or so to build the case, but to me this is incredibly interesting to think about. Let’s see…”
— Julien Bittel, Real Vision
Tämä pistää miettimään!
Kuva: S&P 500 vuodesta 2022 verrattuna myöhäisen 1990-luvun kehitykseen sekä markkinan odotuksiin Fedin tulevista liikkeistä.
Lähde: Julien Bittel / Real Vision.
