Optiot ovat rahoitusinstrumentteja, jotka antavat sinulle oikeuden, mutta eivät velvollisuutta, ostaa tai myydä kohde-etuutta ennalta määrättyyn hintaan tietyn ajan kuluessa. Optioita käytetään pääasiassa markkinoiden liikkeiden spekulointiin, mutta niitä voidaan käyttää myös suojautumiseen (riskien minimointiin).
Keskeiset kohdat
- Optiot antavat oikeuden ostaa tai myydä omaisuuserän ennalta määrättyyn hintaan tietyn ajan kuluessa.
- Optiot koostuvat preemiosta, toteutushinnasta ja voimassaoloajasta.
- Näitä instrumenttejakäytetään spekulointiin tai riskienhallintaan (hedging).
- ITM (in-the-money), ATM (at-the-money) ja OTM (out-of-the-money) ovat kolme eri positiota, jotka kaikki kuvaavat option suhdetta markkinahintaan.
Mitä ovat optiot?
Optiot ovat rahoitusinstrumentteja, joita käytetään spekulointiin erilaisissa kohde-etuuksissa, kuten osakkeissa, valuutoissa ja raaka-aineissa. Ne antavat sinulle mahdollisuuden lukita omaisuuden hinta, jonka voit sitten ostaa tai myydä ilman velvollisuutta toteuttaa kauppaa. Esimerkkejä kahdesta optiotyypistä ovat amerikkalaiset optiot ja eurooppalaiset optiot. Ero näiden välillä on se, että amerikkalaiset optiot voidaan käyttää milloin tahansa ennen eräpäivää, kun taas eurooppalaiset optiot voidaan käyttää vain eräpäivänä.
Osto- ja myyntioptio
Optiokauppa antaa sinulle mahdollisuuden spekuloida sekä nousevilla että laskevilla markkinoilla käyttämällä kahta päätyyppiä: calls (osto-optiot) ja puts (myynti-optiot).
- Osto-optio. Osto-optio antaa sinulle oikeuden ostaa kohde-etuuden ennalta määrättyyn hintaan. Sitä käytetään, kun uskot kohde-etuuden hinnan nousevan.
- Myyntioptio. Myyntioptio antaa sinulle oikeuden myydä kohde-etuuden ennalta määrättyyn hintaan. Sitä käytetään, kun uskot kohde-etuuden hinnan laskevan.
Terminologiat
Optiokaupassa käytetään erityisiä termejä kuvaamaan option suhdetta markkinahintaan. Näitä ovat in-the-money (ITM), at-the-money (ATM) ja out-of-the-money (OTM).
In-the-money (ITM)
Optio on in-the-money, kun sen lunastushinta tekee sen käytöstä kannattavaa. Osto-option kohdalla spot-hinta on korkeampi kuin lunastushinta. Myynti-option kohdalla spot-hinta on matalampi kuin lunastushinta.
Esimerkki: Jos call-option lunastushinta on 10 euroa ja markkinahinta on 12 euroa, se on ITM, koska voit ostaa halvemmalla kuin markkinahinta.
At-the-money (ATM)
Optio on at-the-money, kun lunastushinta on sama kuin markkinahinta. Tämä on neutraali positio, jossa optio ei tuota voittoa tai tappiota käytettäessä.
Esimerkki: Jos call– tai put-option lunastushinta on 10 euroa ja markkinahinta on myös 10 euroa, optio on ATM.
Out-of-the-money (OTM)
Optio on out-of-the-money, kun lunastushinta tekee sen käyttämisen kannattamattomaksi. Osto-option kohdalla spot-hinta on lunastushintaa alhaisempi ja myynti-option kohdalla spot-hinta on lunastushintaa korkeampi.
Esimerkki: Jos put-option lunastushinta on 10 euroa ja markkinahinta on 12 euroa, optio on OTM, koska on edullisempaa myydä suoraan markkinoilla.
Miten optiot toimivat?
Optiot toimivat työkaluina, joilla voidaan lukita omaisuuserän hinta, spekuloida markkinaliikkeillä tai suojata muita sijoituksia. Ne koostuvat useista osista, jotka on lueteltu alla:
- Tyyppi. On olemassa kaksi perustyyppiä: call (osto-optio) ja put (myyntioptio).
- Oikeudet. Sinulla on oikeus, mutta ei velvollisuutta, ostaa tai myydä.
- Palkkio. Optio-oikeuden hinta.
- Toteutushinta. Toteutushinta on ennalta määrätty hinta, jolla sinulla on oikeus ostaa tai myydä kohde-etuus.
- Voimassaoloaika. Sopimus on voimassa tietyn ajan ja erääntyy sen jälkeen.
- Tarkoitus. Optioita käytetään sekä hintavaihteluista hyötymiseen että riskien minimoimiseen suojautumiskeinona.
Optiopositio
Optiokauppa mahdollistaa sekä pitkän (osto-optio) että lyhyen (myyntioptio) positionin ottamisen. Nämä positiot mahdollistavat strategiat riippuen siitä, uskotko kohde-etuuden arvon nousevan vai laskevan.
- Osto-optio. Call-optioilla spekuloit kohde-etuuden hinnan nousua. Jos ostat call-optionin, sinulla on oikeus ostaa kohde-etuus lunastushintaan tietyn ajan kuluessa.
- Myyntioptio. Put-optioilla spekuloit kohde-etuuden hinnan laskemista. Jos ostat put-option, sinulla on oikeus myydä kohde-etuus lunastushintaan tietyn ajan kuluessa.
Aikaikkunat ja lunastushinnat
Optioilla on aikarajoitus, joka määrittää niiden voimassaoloajan. Lunastushinta on hinta, jolla optio voidaan käyttää. Näiden kahden tekijän yhdistelmä määrää option arvon.
Esimerkki: Oletetaan, että ostat osto-option, jonka lunastushinta on 100 euroa ja erääntymispäivä on kuukauden kuluttua. Jos kohde-etuuden markkinahinta nousee 120 euroon tämän ajan kuluessa, voit käyttää option ostaaksesi kohde-etuuden 100 eurolla ja myydä sen 120 eurolla.
Mikä on optiopreemio?
Optiopreemio on hinta, jonka ostaja maksaa myyjälle saadakseen oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuuden. Preemio koostuu kahdesta osasta: aika-arvosta ja reaaliarvosta. Aika-arvo heijastaa option potentiaalista arvoa eräpäivään asti. Reaaliarvo on spot-hinnan ja ITM-option toteutushinnan välinen ero. Jos optio ei ole ITM (eli markkinahinta on alle call-option lunastushinnan), reaaliarvo on 0.
Optiopreemioiden laskeminen
Oletetaan, että lunastushinta on 10 euroa ja spot-hinta 11 euroa. Oletetaan myös, että optio on voimassa vielä jonkin aikaa ennen erääntymistä. Tällöin preemio lasketaan seuraavasti:
- Reaalinen arvo. Call-optioissa reaalinen arvo on markkinahinnan ja lunastushinnan ero.
- Reaalinen arvo = 11 euroa − 10 euroa = 1 euro
- Aika-arvo. Koska eräpäivään on vielä aikaa, preemioon lisätään lisäarvo, joka heijastaa mahdollisia hintamuutoksia. Tässä esimerkissä aika-arvona käytetään 0.5 euroa
- Kokonaispreemio. Preemio on reaaliarvon ja aika-arvon summa. Preemio = Reaaliarvo + Aika-arvo = 1 euro+ 0.5 euroa = 1.5 euroa
Mikä vaikuttaa preemioon?
Pääasiassa kaksi tekijää vaikuttaa preemioon. Yksi niistä on option sijainti suhteessa markkinahintaan. Jos optio on ITM, preemio nousee, ja jos se on OTM, se laskee, koska tällöin optio realarvo on nolla. Toinen tekijä on time decay, eli ajan arvo. Mitä lähempänä optio on eräpäivää, sitä enemmän preemio laskee, koska aika-arvo laskee.
Optiokaupan kaupankäyntistrategiat
Kaikki instrumentit ja markkinat vaativat kaupankäyntistrategioita, mutta joihinkin optioihin liittyy erityisiä strategioita. Nämä ovat seuraavat:
- Covered Call. Voidaan toteuttaa, jos esimerkiksi omistat osakkeita yrityksessä ja myyt saman yrityksen osto-optioita. Tämän tarkoituksena on luoda lisätuloa optioiden myynnistä saatavan preemion avulla. Tämä strategia on puolustava ja toimii parhaiten, kun osakekurssin odotetaan pysyvän vakaana.
- Esimerkki:Omistat 100 osaketta SBB:ssä, joiden arvo on 1 euroa kappale. Myyt call-optioita lunastushintaan 11 euroa ja saat preemion 0.5 euroa osakkeelta.
- Skenaario 1: Osakkeen arvo pysyy alle 11 euroa. Osakkeita ei myydä ja sinä pidät preemion (50 euroa). Kokonaistuottosi on preemio plus mahdollinen osakkeen nousu alle 11 euroa.
- Skenaario 2: Osakkeen arvo nousee yli 11 euroa .
- Optio käytetään ja myyt osakkeesi 11 eurolla kappaleelta. Säilytät myös 50 euron preemion, jolloin kokonaistuottosi on 1150 euroa.
- Straddle. Strategia, jossa ostetaan osto- ja myyntioptio, joiden toteutushinta on sama. Straddle-strategiaa käytetään, kun odotetaan suurta volatiliteettia, riippumatta sen suunnasta.
- Esimerkki: Osakkeen hinta on 12 euroa. Ostat call-optionin hintaan 2.5 euroa ja put-optionin hintaan 2.1 euroa, kokonaiskustannukset ovat 4.6 euroa. Jos osakkeen arvo nousee 21 euron, osto-optio on arvoltaan 9 euroa (21–12) ja myyntioptio raukeaa. Voitto on 4.4 euroa (9–4.6). Straddlen suurin tappio on optioiden kokonaiskustannus, tässä tapauksessa 4.6 euroa.
- Protective Put. Ostat myyntioptioita suojaamaan olemassa olevaa osakepositioitasi laskua vastaan. Tämä on suojaus ja toimii vakuutuksena tappioita vastaan.
- Esimerkki: Omistat 100 osaketta Investorissa, joiden arvo on 10 euroa kappale (yhteensä 1000 euroa). Ostat myyntioption, jonka lunastushinta on 9.5 euroa ja preemio 0.3 euroa osakkeelta (yhteensä 30 euroa).
- Skenaario: Osakkeen arvo laskee 8.5 euroon. Myyntioptio on tällöin arvoltaan 1 euro osakkeelta (9.5 euroa – 8.5 euroa). Osakkeiden tappio (-150 euroa) rajoittuu myyntioption voitoksi (+100 euroa). Nettotappio on 50 euroa plus preemio.
Yleiset virheet ja niiden välttäminen
- Ylivalottaminen. Liian monen option ostaminen ilman riskien huomioon ottamista voi olla ongelmallista. Rajoita altistumistasi ja osta vain, kun strategiasi sen sallii.
- Tietämättömyys. Jos et ymmärrä, miten tekijät kuten volatiliteetti vaikuttavat option arvoon, saatat tehdä kalliita virheitä. Opi perusteet ennen kuin alat käydä kauppaa.
- Strategian puute. Kaupankäynti ilman selkeää suunnitelmaa johtaa usein tappioihin. Käytä markkinoiden tilanteeseen ja riskiprofiiliisi perustuvaa strategiaa.
Warranter vastaan optiot
Warrantit ja optiot ovat molemmat suosittuja johdannaisinstrumentteja, jotka tarjoavat mahdollisuuden spekuloida hintamuutoksilla omistamatta kohde-etuutta. Niillä on kuitenkin erilaisia ominaisuuksia, jotka tekevät niistä sopivampia eri tilanteisiin.
Warranteilla voit vain ostaa, etkä voi myydä, kun taas optioilla voit sekä ostaa että myydä. Likviditeetti on toinen ero. Warrantereilla on aina taattu likviditeetti liikkeeseenlaskijan kautta, kun taas optioilla ei ole tällaista. Lisäksi warrantereilla voit käydä kauppaa alle pisteen, mikä alentaa kustannuksia ja tarjoaa mahdollisuuden suurempaan hajauttamiseen verrattuna optioihin, jotka edellyttävät kaupankäyntiä kokonaisina pisteinä.
Näin luet optiotunnuksen
- Esimerkki: ”ASSAB4L100”
- ASSAB. Ilmaisee, että kohde-etuutena on Assa Abloy.
- 4. Optio-oikeuden erääntymisvuosi, joka tässä tapauksessa on 2024.
- L. Ilmaisee, että kyseessä on osto-optio (call) ja että lunastuskuukausi on huhtikuu.
- Lunastushinta, eli 100 kruunua.
- Kuukausimerkintä (tässä esimerkissä L) ilmaisee sekä option tyypin että sen erääntymiskuukauden. OMX-termiineissä käytetään samaa merkintää kuin osto-optioissa. Esimerkiksi OMXS304L tarkoittaa, että kyseessä on OMXS30-termiini, jonka erääntymiskuukausi on joulukuu 2024.
Yhteenveto
Optiokauppa on tehokas työkalu, jota voidaan käyttää sekä markkinoiden liikkeiden spekulointiin että olemassa olevien positioiden suojaamiseen. Optioiden avulla voit mukauttaa strategiaasi markkinatilanteen mukaan. Suurin tappio on rajoitettu preemioon, joka koostuu reaaliarvosta ja aika-arvosta ja johon vaikuttavat tekijät kuten markkinahinta, toteutushinta ja aikaraja.
Covered call -strategioilla voit luoda lisäansioita osakkeistasi, kun taas straddle -strategialla voit hyötyä korkeasta volatiliteetista riippumatta hinnan suunnasta. Protective put toimii vakuutuksena, joka rajoittaa tappiot hinnan laskiessa. Optioiden menestyksekkääseen käyttöön on tärkeää ymmärtää, miten volatiliteetti, aika-arvo ja muut markkinatekijät vaikuttavat optioiden hintoihin. Vältä yleisiä virheitä pitämällä kiinni strategiasta ja tekemällä kauppoja harkiten.
Usein kysyttyjä kysymyksiä
Mitä ovat optiot?
Optiot ovat rahoitusinstrumentteja, jotka antavat sinulle oikeuden ostaa tai myydä omaisuuserän ennalta määrättyyn hintaan tietyn ajan kuluessa.
Miten optiot toimivat?
Maksat preemion saadaksesi oikeuden ostaa tai myydä omaisuuserän ennalta määrättyyn hintaan ennen eräpäivää tai eräpäivänä.
Mikä on optiopreemio?
Preemio on option hinta, joka koostuu reaaliarvosta (markkinahinnan ja toteutushinnan erosta) ja aika-arvosta (tulevien voittojen potentiaalista).
Mikä vaikuttaa preemioon?
Preemioon vaikuttavat markkinahinnan suhde lunastushintaan ja erääntymispäivään jäljellä oleva aika.
Miten markkinavolatiliteetti vaikuttaa optiopreemioon?
Korkea volatiliteetti nostaa preemiota, koska se lisää option kannattavuuden todennäköisyyttä.
Miten valitsen optiostrategian?
Valinta riippuu markkinanäkemyksistäsi ja riskinsietokyvystäsi. Esimerkiksi covered call sopii vakaalle markkinalle, straddle volatiliteettiin ja protective put suojaamiseen.Mitä on aika-arvon menetys?
Aika-arvon menetys tarkoittaa, että optiopreemio pienenee eräpäivän lähestyessä.
