Julkaistu 12. kesäkuuta 2026
Osakemarkkinat ovat siirtyneet korjausliikkeeseen S&P 500 -indeksin laskun myötä, mutta laajempi nousutrendi pysyy yhä voimassa, kunhan tärkeimmät tukitasot pitävät. Samaan aikaan suurimman kryptovaluutta Bitcoinin kurssi on pysynyt yli 60 000 dollarissa.
Yhteenveto
- Osakemarkkina kääntyi korjausliikkeeseen
- Nousutrendi edelleen voimassa
- Kryptomarkkina vakautumassa pudotuksen jälkeen
Pikakertaus: edellinen viikko
Viikko sitten Kvarn Pulse -uutiskirjettä kirjoitettiin varsin varovaisissa tunnelmissa.
Kryptomarkkina oli kääntynyt laskusuuntaan, mitä pidimme lähtökohtaisesti hieman huonona enteenä osakemarkkinoille.
Osakemarkkina korjausliikkeessä
Kaksi viikkoa sitten aloimme Kvarn Pulse -uutiskirjeessämme nostaa esiin osakemarkkinalla mahdollisesti edessä olevaa ”totuuden hetkeä”. Kryptomarkkina oli alkanut osoittaa heikkouden merkkejä, mitä pidimme varoituksena myös osakemarkkinoille.
Tällä viikolla voimme todeta, että kaksi viikkoa sitten nostamamme ”totuuden hetki” saapui osakemarkkinalle viime perjantaina.
S&P 500 -indeksi putosi perjantaina 5.6.2026 yli 2,5 prosenttia. Tämän jälkeen lasku on jatkunut, ja pudotusta huippulukemista on tullut noin viisi prosenttia.
Emme ole myöskään nähneet vielä merkkejä, jotka antaisivat olettaa korjausliikkeen päättyneen. VIX-indeksi on pysynyt yli 20:n, mikä kertoo markkinoiden jatkuvasta levottomuudesta ja saa varautumaan korjausliikkeen jatkumisen mahdollisuuteen.
Myös Kvarn X Early Warning Indicator on kääntynyt keltaiseen väriin, mikä antaa perusteita varautua mahdollisesti syvenevään korjausliikkeeseen.
Kuinka syvä korjausliike?
Nyt kun osakemarkkinan hurja kevätralli on kääntynyt laskusuuntaan, herää sijoittajalla luonnollisesti kysymyksiä siitä, mihin pitäisi varautua.
Jäsentelemme tilannetta ”liikennevalomallin” kautta.
7 350 pisteen yläpuolella alaspäin suuntautuviin liikkeisiin suhtauduimme pelkästään kohinana, emmekä olleet valmiita vetämään niistä mitään nousutrendin jatkumista kyseenalaistavia tulkintoja.
Nyt kun tuo taso on alitettu, joudumme avaamaan ovea mahdollisuudelle, että kyseessä voisi olla pelkkää pintaväreilyä syvemmästä korjauksesta.
Olemme tällä hetkellä keltaiseksi määrittämällämme alueella. Niin kauan kuin pysymme tällä alueella, ensisijainen odotuksemme on edelleen, että kyseessä on vain luonnollinen korjausliike jatkuvassa nousutrendissä. Joudumme nyt kuitenkin entistä vakavammin varautumaan myös tämän ensisijaisen odotuksen pettämiseen.
Keltaiseksi määrittämämme alueen keskivaiheilla kulkee S&P 500 -indeksin 50 päivän liukuva keskiarvo. Niin kauan kuin pysymme tämän avainkeskiarvon yläpuolella, perusodotuksemme pysyy vielä selvästi optimistisena. 50 päivän keskiarvon alittaminen puolestaan alkaisi kääntää odotuksia enemmän nousutrendin katkeamisen suuntaan.
Punaiseksi määrittämällemme alueelle (noin 7 050 pisteen alapuolelle) päätyminen muuttaisi näkymän yksiselitteisen pessimistiseksi. Erityisesti tammikuussa nähdyn, noin 7 000 pisteen kurssiennätyksen alapuolelle päätymisen jälkeen olisi vaikea pitää kiinni mistään optimistisista tulkinnoista.
S&P 500 -indeksin lisäksi saattaa olla hyödyllistä seurata osakemarkkinan sisällä ”risk-on”-sektoreiden suoriutumista defensiivisempiä sektoreita vastaan.
Tarkastelemme tätä asettamalla teknologiasektorin (XLK) muuta S&P 500 -indeksiä (SPXT) vastaan. Alla olevasta graafista voimme nähdä, kuinka tämä suhdeluku toukokuun jälkipuolella kohosi lähes pystysuoraan. Tämä kuvastaa sitä, kuinka vahvasti osakemarkkinan nousuliike pohjautui teknologiasektoriin.
Tähän mennessä tapahtunut korjausliike ei ole vielä lähimaillakaan tämän trendin katkaisemista. Ensisijainen odotuksemme on, että mikäli osakkeiden nousumarkkina todella olisi päättymässä, se näkyisi melko nopeasti teknologiasektorin suhteellisen vahvuuden katkeamisena.
Pidämme yllä esitettyä suhdelukua tarkasti silmällä, mutta tähän mennessä tarkastelu sen valossa ohjaa pitämään viimeisen viikon pudotusta vain terveellisenä korjausliikkeenä.
Yhteenvetona edellä mainituista havainnoista voimme todeta, että toistaiseksi emme näe vielä vakuuttavaa näyttöä huhtikuussa alkaneen nousutrendin katkeamisesta. Sen mahdollisuus on kuitenkin toistaiseksi syytä ottaa vakavasti, sillä emme myöskään ole nähneet vielä selkeitä merkkejä korjausliikkeen päättymisestä.
Kryptomarkkina tasaantuu pudotuksen jälkeen
Kaksi viikkoa sitten aloitimme soittaa hälytyskelloja osakemarkkinan suhteen, koska näimme heikkoutta kryptovaluuttamarkkinoilla.
Nyt kun nämä osakemarkkinaa koskevat hälytykset ovat viimeisen viikon aikana alkaneet osoittautua aiheellisiksi, on itse kryptomarkkina hieman ironisesti osoittanut ainakin hetkellistä vakautumista. Suurimman kryptovaluutan bitcoinin kurssi ei ole enää tehnyt uusia pohjia, vaan on pysynyt 60 000 dollarin yläpuolella.
Pidämme jossain määrin huomionarvoisena, että osakemarkkinan selkeä nitkahduskaan ei ole pystynyt painamaan bitcoinin kurssia alle 60 000 dollariin. ”Pohjien poiminnan” yrittäminen juuri 60 000 dollarin yläpuolelta ei välttämättä vaikuta huonoimmalta mahdolliselta idealta. Toisaalta sellaisen sijoittajan, joka haluaa nähdä momentumin palaavan ennen positioiden ottamista, ei ole tarvetta innostua ennen kuin bitcoinin kurssi nousee vähintään yli 70 000 dollarin.
Kryptomarkkinan viime kuukausien valopilkun, Hyperliquidin HYPE-tokenin, kurssinousu näyttää sekin viimeisen viikon aikana katkenneen. Kurssi näyttää viime päivinä piirtäneen sekä ”lower high’n” että ”lower low’n”.
Mikäli kryptomarkkinan yleissuuntaa haluaa haistella bitcoinin lisäksi valituista altcoineista, saattaa HYPE toimia yhtenä parhaista suunnan näyttäjistä. Hyperliquid on ollut vuoden 2026 alkupuolella kenties kryptomarkkinan kuumin projekti, ja mikäli kryptomarkkinan yleissuunta olisi palaamassa nousujohteiseksi, voisi se näkyä ensimmäisenä juuri HYPEn kurssin palaamisella nousutrendiin.
Teemaideat
Osakemarkkinan yleissuunnan käännyttyä viimeisen viikon aikana selvästi alaspäin, saattaa tämän viikon paras teemaidea olla oman salkun riskinhallinnan varmistaminen ja mahdollisten realisoimattomien voittojen ainakin osittaisen kotiuttamisen harkitseminen.
Mikäli osakemarkkinoilta haluaa myös tässä tilanteessa etsiä mahdollisuuksia, saattaisi parhaisiin vaihtoehtoihin lukeutua finanssisektori.
Jos asetamme finanssisektorin sektori-ETF:n (XLF) S&P 500 -indeksiä vastaan, voimme nähdä, että tämä pitkään osakeindeksille hävinnyt sektori on kesäkuussa alkanut kehittyä selvästi indeksiä vahvemmin.
Monelle sijoittajalle käytännöllisin tapa juuri finanssisektoriin sijoittamiseen on osakepoiminnan sijaan suhteellisen laajaa altistusta tarjoavat ETF-rahastot. Esimerkiksi pankkeihin sijoittavan iShares S&P U.S. Banks ETF -rahaston (IUS2) kurssi on tällä hetkellä varsin lupaavassa nousussa ja on juuri ylittänyt toukokuun alun paikallisen huippunsa.
Sijoitusmarkkinoilla eletään parhaillaan mielenkiintoisia aikoja. Takana on historiallisen raju nousuralli, joka on nyt kääntynyt korjausliikkeeseen. Korjausliike itsessään tuskin yllättää moniakaan, mutta seuraavaksi mielenkiinto kääntyy sen syvyyteen. Onko kyseessä vain pieni ”resetti” ennen matkaa S&P 500:n 8 000 pisteeseen, vai onko AI-sykli jo nähnyt huippunsa?
Edessä on poikkeuksellisen mielenkiintoisia viikkoja SpaceX:n listautuessa pörssiin ja Yhdysvaltain keskuspankin uuden johtajan Kevin Warshin isännöidessä ensimmäiset Fedin kokoukset. Minne markkina meneekään, me jatkamme tilanteen seuraamista ja pidämme sinut ajan tasalla, joten pysythän kuulolla!
Esitetyt tiedot ja lähteet on tarkoitettu vain havainnollistaviin tarkoituksiin. Vaikka ne on saatu luotettavina pidetyistä lähteistä, niiden tarkkuutta ei voida taata.
