Viimeaikana on tullut vastaan yhä useampia analyyseja ja markkinakatsauksia, joissa povataan erittäin myönteistä pörssikehitystä kesälle. Vaikka tämä sopii myös omaan näkemykseeni, on muistettava, että kesäkuuta on vielä reilusti jäljellä. Historiallisesti kesäkuun markkina on tarjonnut lisääntynyttä volatiliteettia ja nopeita käänteitä, ja on vuodenkierrossa kolmanneksi heikoin pörssikuukausi. Tähän mennessä Nasdaq 100 on noussut kuukaudessa +2,7 % ja S&P 500 +1,7 %.
Alla olevien kaavioiden valossa on siis vielä liian aikaista siirtyä aurinkotuoliin, ja toimituksemme uskoo, että kesäkuu tarjoaa mainion treidausympäristön.
Toimituksen pitkän aikavälin näkemys
Globaaleilla rahastosijoittajilla ja hedge-rahastoilla on yhä merkittävä alipaino Yhdysvaltain osakkeissa — skeptisyys on syvää (ks. toukokuun data). S&P 500:n short-positioiden osuus on korkeimmillaan sitten 2018 ! ja systemaattiset strategiat ovat kaukana “all in”-tasosta. Put/call-suhde on lisäksi noussut samalle tasolle kuin toukokuun väliaikaisessa huipussa. Siksi ei ole mahdotonta, että lähiviikkoina näemme negatiivisen yllätyksen: terve korjaus ja parempi ostopaikka ennen kesän jatkonousuja.
Niin kauan kuin kokonaiskuva säilyy tällaisena, amerikkalaisissa osakkeissa on piilevä ostointo. Kurssien noustessa yhä useampi salkunhoitaja joutuu kasvattamaan painoaan Yhdysvaltalasisissa osakkeissa, jotta ei jää jälkeen vertailuindekseistä. Siksi tuskin näemme vielä pysyvää huippua S&P 500:ssa; ennen syksyä on tilaa selvästi korkeammille tasoille.
Toimituksen lyhyen aikavälin näkemys
Nousumomentum hiipuu: alla olevassa RSI-kaaviossa näkyy negatiivisia divergenssejä ja Stochastic-indikaattori on korkealla ja yliostetulla tasolla.
Elliott-aaltoteoriaa seuraavat voivat tulkita huhtikuun pohjasta alkaneen liikkeen viiden aallon nousuksi. Olemme lyhyen aikavälin viidennen aallon loppuvaiheessa; nousu voi jatkua vielä muutaman päivän, mutta sen jälkeen pitäisi seurata ABC-korjausliike (−4 – 6 %) kesäkuun puolivälin–lopun tienoilla. Sen jälkeen odotamme uutta vahvaa nousujaksoa ja aikaisempien ennätystasojen rikkomista elokuun puolella.
