Nasdaq puskee uusiin ennätyksiin, ja keväällä nähdyt äärimmäiset alipainot sekä negatiiviset positioinnit suljetaan nyt paniikissa – juuri kuten ennustimme huhtikuussa, ruotsiksi luettavissa täältä (här).
Kun tarkastellaan Nasdaq 100:n ja Russell 2000:n suhdetta, positiointi on poikkeuksellisen vinoutunut: sijoittajat hamuavat Nasdaq-futuureja molemmin käsin, samalla kun Russell 2000:een suhtaudutaan pessimistisimmin yli vuoteen. Iso contrarian-treidi on siis short Nasdaq, long Russell 2000 – tai vähintään long Russell 2000.
Markkina spekuloi Jerome Powellin mahdollisella väistymisellä ja sillä, että Trump-myönteinen uusi Fed-johtaja laskisi korkoja ripeästi. Tämä nostaisi pitkien velkakirjojen tuottovaadetta inflaatiopelon vuoksi ja voisi pakottaa Fedin ottamaan käyttöön Yield Curve Controlin (YCC). Jos (kun?) näin käy, markkinat reagoivat aluksi myymällä pitkää päätä, mutta YCC voi kääntää suunnan jyrkkään nousuun. Kestävyyttä on vaikea arvioida, mutta pienyhtiöt olisivat suurimpia voittajia matalammista koroista, sillä ne ovat herkemmin velkaantuneita ja niiden marginaalit ovat ohuemmat.
