Avainkohdat
- S&P 500-indeksi on aivan ennätyslukemiensa alapuolella, minkä vuoksi seuraavat viikot näyttävät ratkaisevilta.
- Jalometallien kurssit ovat syksyn aikana suorastaan raketoineet.
- Kryptomarkkina on osakemarkkinan tavoin kulkenut viime viikot poikittaisliikkessä. Osakemarkkinat ovat suurimpien indeksien tasolla kulkeneet pian kaksi kuukautta poikittaisliikkeessä, ilman selkeää trendiä. S&P 500-indeksin tapauksessa tämän poikittaisliikkeen vaihteluväli on ollut noin 6550 pisteestä noin 6900 pisteeseen.
Kirjoitushetkellä (maanantai 22.12.2025) S&P 500-indeksi on vain noin yhden prosentin päässä ennätyslukemistaan, ja matkalla ylöspäin.
Mikäli usein nähty “Santa Rally” vuoden lopussa tänäkin vuonna tapahtuisi, voisimme hyvinkin nähdä 6920 pisteen ylityksen. Toteutuessaan tämä olisi hyvin “bullish” signaali ja viittaisi kahden kuukauden konsolidaation ratkenneen uudeksi nousutrendiksi.
Vielä emme kuitenkaan uskalla tehdä vahvoja ennusteita noususuunnasta, onhan 6900 pisteen seutu on kahdella aiemmalla kerralla osoittautunut ylipääsemättömäksi.
Kiinnitämme myös huomiota teknologiaosakkeiden heikkouteen. Siinä missä yleisindeksi S&P 500 näyttäisi liikkuvan poikittaissuunnassa, on teknologiayhtiöitä painottava Nasdaq 100 -indeksin graafissa nähtävissä hieman epävarmuutta herättävät “lower high” ja “lower low”.
Pyrimme kuitenkin olemaan vetämättä teknologiaosakkeiden heikkoudesta liian pitkälle meneviä johtopäätöksiä. Teknologiasektori on pidemmällä aikavälillä tehnyt erityisen vahvaa nousua, joten ei olisi täysin yllättävää, vaikka sen sulattelu näyttäytyisikin hetkellisenä heikkoutena.
Joka tapauksessa voidaan todeta, että vuoden 2025 lähestyessä loppuaan, on osakemarkkina erittäin mielenkiintoisessa tilanteessa. Se, kuinka S&P 500- ja Nasdaq 100-indeksit käyttäytyvät lähestyessään aiempia huippulukemia, saattaa kertoa paljon osakemarkkinan
tilasta. Juuri tällä hetkellä nähtävissä on sekä merkkejä, jotka viittaisivat nousutrendin jatkumiseen kun myös viitteitä siitä, että saattaisimme olla selkeän markkinahuipun lähellä.
Me jatkamme tilanteen seuraamista ja pidämme sinut ajan tasalla Kvarn Pulse-uutiskirjeissämme!
Jalometallien kurssit raketoivat
Yksi vuoden 2025 parhaiten tuottaneita sijoituskohteita on ollut perinteinen arvon säilyttäjä kulta. Kullan hinta on vuoden 2025 aika kohonnut yli 65 prosenttia, ja tämän myötä se on
kohonnut puheenaiheeksi jopa valtavirran uutisoinnissa.
Hieman isompaa kuvaa tarkastellessa voimme nähdä, että kullan varsinainen nousumarkkina alkoi jo lähes kaksi vuotta sitten, alkuvuodesta 2024. Tuolloin kullan hinta nousi yli 2000 dollariin unssilta, ja se kipusi ylös yli kolme vuotta voimassa olleesta “rangesta”.
Vuoden 2025 syksyn ja aivan viime viikkojen aikana olemme saaneet nähdä kaksi kiinnostavaa kehityskulkua. Aivan viime päivinä kullan hinta on jälleen kohonnut uusiin ennätyslukemiin, ohi lokakuussa nähdyn huipun.
Mielestämme tämä on mielenkiintoista, sillä se osoittaa, kuinka vahvassa nousutrendissä kullan hinta oikein on.
Elo-lokakuussa kullan hinnassa nähtiin pari kuukautta kestänyt erittäin raju nousu, jonka lopussa kurssikäyrä kohosi lähes pystysuoraan. Kultamarkkina vaikutti hetkellisesti täysin ylikuumentuneelta, ja moni analyytikko odotti, että kullalta ei nähtäisi uusia huippulukemia hyvään toviin.
Se että kullan kurssi on näinkin pian uusissa huippulukemissa, viittaa siihen että kullan hintaan nostetta tuovat trendit ovat erittäin vahvoja, ja onkin mielenkiintoista nähdä, kuinka pitkälle tämä uusi kurssiennätys kullan kurssin lennättää.
Toisena mielenkiintoisena ilmiönä näemme, että erityisesti viime kuukausina kurssinousuun ovat liittyneet myös hopea (XAGUSD), platina (XPTUSD) ja palladium (XPDUSD). Kaikkien näiden kurssit ovat viimeisen kuukauden aikana kohonnet yli 30 prosenttia. Hopean hinta on kaikkien aikojen ennätyslukemissaan, platinan hinta korkeimmillaan sitten vuoden 2008 ja palladiumin hinta korkeimmillaan sitten vuoden 2022.
Miksi kryptosijoittajan kannattaisi olla kiinnostunut jalometallien kurssikehityksestä?
Ensimmäinen peruste luonnollisesti on, että viime vuosien erittäin vahvan kurssikehityksen perusteella edes kryptovaluuttoihin painottavan sijoittajan ei kannattane täysin ohittaa jalometalleja mahdollisena osana hajautettua salkkua.
Näkemyksemme on myös, että vaikka arvometallit ja kryptovaluutat vaikuttavat päällisin puolin hyvin erilaisilta sijoituskohteilta ja lyhyellä aikavälillä niiden kurssit käyttäytyvät hyvin eri tavalla, on erityisesti markkina-arvoltaan suurimman jalometalli kullan ja suurimman kryptovaluutta bitcoinin pitkän aikavälin kurssikehityksen takana myös hyvin paljon samoja ajureita.
Lue lisää kullan ja bitcoinin yhtäläisyyksistä ja eroista sijoittajan näkökulmasta
verkkosivuiltamme: Inflaatiosuojat: Kulta ja Bitcoin | Kvarn X
Kryptomarkkina poikittaisliikkeessä
Kryptomarkkina on viimeisen kuukauden ajan kulkenut osakemarkkinan tavoin poikittaisliikeessä ilman havaittavaa trendiä. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi ele enää
laskenut alle 83 000 dollarin, mutta ei ole myöskään ainakaan vielä kohonnut yli 95 000 dollarin.
Odotuksemme on, että kryptomarkkinan seuraavan suuremman liikkeen suunta tulisi seuraamaan osakemarkkinaa ja erityisesti teknologiaosakkeita. Niin kauan kuin näiden suurempien markkinasegmenttien suunnat eivät ole selvillä, on myös kryptomarkkinan suunnan arviointi tällä hetkellä hyvin vaikeaa. Paras ratkaisu saattaakin olla toistaiseksi istua ja odottaa, kunnes kryptomarkkinan suunnasta saadaan selvempiä signaaleja.
Kryptovaluuttojen dollarikurssien lisäksi seuraamme suurella mielenkiinnolla alt-coin-markkinan kokonaisarvon suhdetta bitcoiniin (TradingView ticker TOTAL3ESBTC). Tämä suhdeluku laski viime viikolla lukemiin, joista edellisellä kerralla näimme sen kimpoavan selvästi ylöspäin.
Mikäli suhdeluku tälläkin kertaa alkaisi kääntyä 0,30 tienoilta, voisi se olla merkki siitä että alt-coin-markkinan syyskuussa alkanut heikkeneminen bitcoinia vastaan voisi olla tullut päätökseensä. Tämä taas voisi signaloida, että kryptomarkkinalla vallinnut “risk-off”-tunnelma saattaisi olla taittumassa.
Toisaalta, mikäli näin ei käy ja TOTAL3ESBTC ei kohoa yli 0,32:n seudun, viittaa se siihen, että kryptosijoittajien luottamus alt-coineihin ei ole vieläkään palannut, mikä ohjaisi varautumaan laskusuunnan jatkumiseen myös dollarikursseissa.
Niin osakemarkkina kuin kryptomarkkinakin ovat tällä hetkellä hyvin kiinnostavassa tilanteessa. Useita viikkoja jatkunut poikittaisliike on tehnyt markkinan suunnan lukemisen vaikeaksi, mutta toisaalta juuri tällaiset tasapainotilat usein edeltävät suurempia liikkeitä suuntaan toiseen. Tämä vuoksi emme yllättyisi, mikäli loppuvuoden hiljaiselon jälkeen mikäli vuosi 2026 alkaisi sijoitusmarkkinoilla ryminällä.
Me jatkamme tilanteen seuraamista ja pidämme sinut ajan tasalla Kvarn Pulse-uutiskirjeessämme, joten pysythän kuulolla!
