Vuosi 2026 käynnistyy sijoitusmarkkinoilla poikkeuksellisessa asetelmassa. Osakkeet huipuissa, jalometallit vahvassa nousussa ja kryptovaluutat selvästi alempana muodostavat epätyypillisen yhdistelmän, joka viittaa mahdolliseen siirtymävaiheeseen markkinoilla. Tammikuun ensimmäiset viikot voivatkin antaa ratkaisevia vihjeitä siitä, mihin suuntaan markkinat – ja koko vuosi 2026 – ovat lopulta kääntymässä.
Avainkohdat
- S&P 500-indeksi teki jouluviikolla uusia huippulukemia, mutta teknologiasektori näyttää edelleen heikolta.
- Kryptomarkkina on viime viikkoina ollut hyvin vähäliikkeinen ja vaikeasti tulkittava.
- Vuosi 2026 alkaa sijoitusmarkkinoilla epätyypillisessä ja siksi hyvin mielenkiintoisessa tilanteessa.
Viime viikolla Kvarn Pulse-uutiskirjeessämmetotesimme osakemarkkinoiden näyttävän S&P 500-osakeindeksin valossa olevan valmiina uuteen nousutrendiin, pian kaksi kuukautta kestäneen poikittaisliikkeen jälkeen. Kirjoitimme tuolloin:
“Mikäli usein nähty “Santa Rally” vuoden lopussa tänäkin vuonna tapahtuisi, voisimme hyvinkin nähdä 6920 pisteen ylityksen. Toteutuessaan tämä olisi hyvin “bullish” signaali ja viittaisi kahden kuukauden konsolidaation ratkenneen uudeksi nousutrendiksi.”
Kiinnitimme kuitenkin huomiota myös teknologiaosakkeiden suhteellisen heikkouteen, minkä totesimme herättävän hieman epävarmuutta. Lisäksi käsittelimme jalometallien kurssien suoranaista raketointia, todeten mm. kullan hinnan tehneen juuri uuden kaikkien aikojen ennätyslukeman ja hopean hinnan nousseen sitäkin jyrkemmin. Kryptovaluuttojen osalta totesimme markkinan olevan edelleen varsin vähäliikkkeinen, suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi liikkuessa varsin tiukassa vaihteluvälissä 90 000 dollarin tuntumassa.
S&P 500 ennätyslukemiin
Viikkoa myöhemmin tarkasteltuna voimme todeta, että jouluviikolla S&P 500-osakeindeksi kohosi kuin kohosikin uusiin ennätyslukemiin.
Tämä on luonnollisesti erittäin lupaava signaali, ja saattaa hyvinkin olla merkki paluusta uuteen kestävämpään nousutrendiin.Toistaiseksi joudumme kuitenkin suhtautumaan uuden nousutrendin mahdollisuuteen vielä melko suurella varauksella.
Syy varautuneisuutemme on sama kuin edellisinä viikkoina, eli teknologiasektorin heikkous. Siinä missä S&P 500-osakeindeksi on viimeisen kahden viikon aikana antanut enenevästi aihetta optimismiin, on suuria teknologiayhtiäitä painottava Nasdaq 100-indeksi samaan aikaan antanut kasvavasti syitä varovaisuuteen.
Alla olevasta graafista voimme nähdä, että siinä missä S&P 500-indeksi on jouluviikolla tehnyt uuden “higher high:n”, näyttää Nasdaq 100-indeksi piirtäneen jo toisen “lower high:n”.
Niin kauan kuin teknologiasektori ei nykyistä selvemmin osallistu osakemarkkinoiden nousuliikkeeseen, on meidän edelleen vaikea nähdä, että muut sektorit pystyisivät vetämään S&P 500-indeksiä merkittävästi korkeammalle.
On toki mahdollista, että teknologiasektori minä tahansa päivänä piristyy ja liittyy muiden sektorien nousuliikkkeeseen. Mikäli näin tapahtuisi, muuttuisi osakemarkkinan ilme kerrasta yksiselitteisen valoisaksi.
Ennen kuin näemme tämän kaipaamaamme vahvistuksen, joudumme suhtautumaan osakemarkkinan vahvuuteen selkeällä varauksella. Oletuksemme on myös, että kryptomarkkina tulee seuraamaan ensisijaisesti teknologiasektorin kehitystä, ja täten joudumme pitämään odotuksemme myös sen suhteen toistaiseksi maltillisina.
Lisäsyytä varovaisuuteen antaa se, että Kvarn X Technical Stock Index on viimeisen parin päivän aikana kääntynyt vihreästä punaiseen. Tämän indikaattorin luotettavuus on kuitenkin vahvimmillaan trendinomaisessa liikkeessä ja heikoimmillaan viimeisten kuukausien trendittömässä tilassa, joten emme vielä vedä tästä vahvoja johtopäätöksiä.
Markkinan hermostuneisuutta indikoiva Kvarn X Early Warning Indicator on edelleen vihreän värin puolella. Perusoletuksemme on, että markkina ei tyypillisesti käänny syvempiin korjausliikkeisiin ennen kuin näemme tämän indikaattorin kääntyvän vähintään keltaiseen. Tällä hetkellä tällaisia merkkejä ei ole, emmekä siis näe välitöntä korjausliikkeen riskiä.
Yhteenvetona toteamme, että emme näe osakemarkkinalla välittömiä riskejä. Teknologiasektorin heikkous kuitenkin pakottaa suhtautumaan nousuliikkeen kestävyyteen varauksella, minkä vuoksi seuraaamme erityisellä tarkkuudella muita mahdollisia merkkejä kasvavasta heikkoudesta.
Kryptomarkkina edelleen poikittaisliikkeessä
Kryptovaluuttamarkkina on viimeisen kuukauden ajan ollut suorastaan poikkeuksellisen vähäliikkeinen. Suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi on liikkunut erittäin tiukassa vaihteluvälissä noin 90 000 dollarin tuntumassa.
Näin vähäliikkeisessä markkinassa minkäänlaisten uskottavien tulkintojen tekeminen on äärimmäisen vaikeaa. Parhaalta vaihtoehdolta vaikuttaiskin vain odottaa, että bitcoinin kurssi murtautuu jompaan kumpaan suuntaan ulos 84 000 ja 94 000 dollarin välistä.
Kuten aiemmin todettu, lähtöoletuksemme on, että bitcoinin kurssi tulisi seuraamaan teknologiosakkeita, jotka samalla tavalla ovat viime viikkoina seilanneet poikittaisliikkeessä ilman selkeää trendiä. Niin kauan kun teknologiaosakkeiden hienoinen alavire jatkuu, olemme pakotettuja pitämään niukasti todennäköisempänä, että seuraava suurempi liike olisi alas- kuin ylöspäin. Tämä arvio kuitenkin voi nopeasti muuttua, mikäli teknologiaosakkeet osoittavat lainkaan piristymistä.
Mikäli kryptomarkkinalla kuitenkin haluaisi nähdä aiheita optimismiin, voisi sellaisia olla nähtävissä alt-coin-markkinalla. Markkina-arvoltaan TOP 10:n ulkopuolisten alt-coinien kokonaismarkkina-arvoa kuvaava OTHERS-ticker on ollut viimeiset kaksi viikkoa selkeässä noususuunnassa.
Mikäli kryptomarkkina olisi löytämässä pohjaansa, se voisi hyvinkin näkyä ensimmäisenä pienempien alt-coinien heikkenemisen päättymisenä. Yhteenvetona toteamme, että kryptomarkkina on tällä hetkellä hyvin vähäliikkeinen, ja vahvojen johtopäätösten tekeminen on hyvin vaikeaa. Odotamme tilanteen selkeytyvän lähiviikkoina. Odotuksemme on myös, että näin pitkän tasapainotilan jälkeen suurempien markkinaliikkeiden mahdollisuus on kohonnut.
Tämän liikkeen suunta puolestaan lienee sidottu osakemarkkinaan. Mikäli teknologiaosakkaiden viime viikkojen heikkous päättyisi ja ne kääntyvät selkeämmin noususuuntaan, näyttää kryptomarkkinan potentiaali todella houkuttavalta. Mikäli taas teknologiaosakkeiden suhteellinen heikkous puolestaan on ennakkovaroitus osakemarkkinoilla pian laajemmin nähtävävästä heikkoudesta, voisi kryptovaluuttojen kursseissa olla edessä uusi selkeämpi liike alaspäin.
Kiinnostava tammikuu 2026
Tilanne niin osake- kuin kryptomarkkinoilla on tällä hetkellä hyvin monitulkintainen, ja ilmassa on parhaillaan hyvin ristiriitaisia signaaleja.
Vuoden 2026 ensimmäiset viikot tulevatkin olemaan erittäin mielenkiintoisia. Niiden tapahtumat saattavat antaa viitteitä paitsi akuutista markkinatilanteesta, myös vuoden 2026 yleisilmeestä. Juuri tällä hetkellä osakemarkkina on huippulukemissa ja osakkeiden arvostukset monien mielestä varsin korkealla.
Toisaalta kryptomarkkinalla on takanaan kova pudotus, ja kurssit kaukana huippulukemista. Samaan aikaan kulta ja muut jalometallit ovat kokeneet vuoden 2025 lopulla lähes rakettimaisen nousun.Osakkeet huipussa + kulta huipussa + kryptot alhaalla vaikuttaa varsin epätyypilliseltä yhdistelmältä. Ensisijainen odotuksemme onkin, että tämän hetkinen tilanne olisi jonkinlainen hetkellinen siirtymävaihe, ennen kuin nämä omaisuusluokat jälleen järjestäytyisivät johonkin hieman tyypillisempään asentoon.
Riskillisiä omaisuusluokkia painottava sijoittaja luonnollisesti näkisi tämän mieluiten tapahtuvan siten että kryptovaluutat alkaisivat kiriä osakkeisiin syntynyttä takamatkaa. On kuitenkin syytä varautua myös vaihtoehtoon, jossa syksyllä kryptovaluutoissa ensimmäisenä näkynyt heikkous olisi marras-joulukuun aikana levinnyt teknologiaosakkeisiin ja seuraavaksi vuorossa olisi osakemarkkina laajemmin.
Näillä mietteillä jätämme lukijan seuraamaan krypto- ja osakemarkkinoiden erittäin mielenkiintoista tilannetta vuoden 2026 alussa.
Me jatkamme tilanteen tiivistä seuraamista ja pidämme sinut ajan tasalla Kvarn Pulse-uutiskirjeessämme, joten pysythän kuulolla!
