Osakemarkkina jatkaa nousuaan ja tekninen kokonaiskuva näyttää edelleen vahvalta, mutta tarkempi tarkastelu paljastaa, ettei nousu ole välttämättä yhtä vakuuttavaa kaikissa valuutoissa. Samaan aikaan kryptomarkkinan poikittaisliike näyttää kääntyneen suoranaiseksi laskutrendiksi, ja kullan hintakehitys on jatkunut hurjana – muuttuen samalla äärimmäisen volatiiliksi.
Avainkohdat
- Osakemarkkina jatkaa noususuunnassa, mutta tarkempi tarkastelu herättää kysymysmerkkejä
- Kryptomarkkinan poikittaisliike näyttää kääntyneen suoranaiseksi laskutrendiksi.
- Kullan hinta on jatkanut hurjassa nousussa, muuttuen samalla äärimmäinen volatiiliksi.
Pikakertaus
Viime viikolla Kvarn Pulse-uutiskirjeessä totesimme sijoitusmarkkinoiden yleisilmeen näyttävän varsin valoisalta.
Tiivistimme tuolloin näkemyksemme kolmeen pointtiin:
- Viikon aikana koetut tulliuhkaukset heiluttelivat osakemarkkinaa, mutta tällä hetkellä suurimmat huolet näyttävät jääneen toistaiseksi jääneen taakse.
- Kryptomarkkinan nousuliike näyttää tällä hetkellä jääneen “suutariksi”.
- Kullan hinta jatkaa rajua nousuaan, lähestyen jo 5000 dollaria unssilta.
Osakemarkkina nousutrendissä
S&P 500-osakeindeksi on viimeisen viikon aikana jatkanut kipuamista ylöspäin. Keskiviikkona indeksiltä nähtiin jo päivän sisäinen lyhytaikainen 7000 pisteen rajan ylitys.
Indeksi on tällä hetkellä kaikkien keskeisten liukuvien keskiarvojen yläpuolella. Niin kauan kuin tämä asiantila säilyy, perusodotuksemme on nousutrendin jatkuminen.
Myös Kvarn X Technical Stock Index on kääntynyt nousutrendiin viittaavaan vihreään väriin.
Myös osakemarkkinan “heikkona lenkkinä” viime kuukausina näyttäytynyt, isoimpia teknologiayhtiöitä painottava Nasdaq 100-indeksi alkaa näyttää aiempaa selkeämpiä viitteitä poikittaisliikkeen katkeamisesta ja nousutrendiin palaamisesta.
Kuluneen viikon aikana Nasdaq 100 kohosi viime kuukausien “rangensa” yläpuolelle, ja kävi hetkellisesti jo yli 26 000 pisteen.
Myös Relative Strength Index on piirtänyt toisen peräkkäisen “higher high:n”, mikä viittaisi loppuvuodesta 2025 pysähtyneen momentumin olevan elpymässä.
Kvarn X Early Warning Indicator on kuluneen viikon aikana kääntynyt oranssista väristä takaisin keltaiseen. Tämä viittaa entistä vahvemmin viime viikon alussa tulliuhkausten laukaiseman hermoilun olevan jäämässä taakse.
Yhteenvetona toteamme osakemarkkinan tilanteen näyttävän tällä hetkellä varsin valoisalta.
Loppuvuodesta 2025 nähty poikittaisliike alkaa yhä enemmän olevan muuttumassa uudeksi nousutrendiksi.
Mikäli tilanteesta kuitenkin haluaisi nimenomaan etsiä syytä huoleen, voisi sellaisia halutessaan nähdä sisällyttämällä tarkasteluun valuuttakurssien muutosten vaihtelun.
Yhdysvaltain dollari on viime viikkoina heikentynyt voimakkaasti monia suuria valuuttoja vastaan, mikä saa dollari-nominoitujen omaisuuserien kurssit näyttämään muissa valuutoissa varsin erilaiselta.
Esimerkiksi euro-nominoidun iShares Core S&P 500 ETF-rahaston kurssi on viimeiset pari viikkoa ollut suorastaan laskusuunnassa.
Tämä herättää hieman kysymyksiä siitä, missä määrin S&P 500-indeksin nousutrendiä kannattelee vain kurssien nimittäjänä toimivan Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen. Luottamuksemme nousutrendiin kasvaisi, mikäli näkisimme indeksin olevan nykyistä selkeämmin noususuunnassa valuutasta riippumatta.
Kryptomarkkina laskusuunnassa
Viime viikolla kirjoitimme kryptomarkkinan pari viikkoa sitten esittämän nousuliikkeen näyttävän jääneen tältä erä “suutariksi”. Tämä tulkinta on saanu vahvistusta, kun suurimman kryptovaluutta bitcoinin kurssi on laskenut alle 83 000 dollarin.
Mikäli tilanteesta haluaisi vielä tehdä optimistisen tulkinnan, voisi sellainen löytyä siitä nyanssista, että toistaiseksi kurssi on hienon hienosti pysynyt marraskuussa nähdyn hetkellisen pohjan (noin 80 500 dollaria) yläpuolella.
Optimisti voisi nähdä tilanteessa ns. “double bottom”-kuvion. Tämän tulkinnan mukaan pyöreän tasaluvun 80 000 dollarin seudulta löytyy niin paljon ostopainetta, että kurssi toisellakaan yrityksellä ole pudonnut tämän rajan alapuolelle. “Double bottomit” ovat joidenkin treidaajien suosikkeja, sillä ne tarjoavat mahdollisuuden päästä ostamaan aivan pohjan tuntumasta.
Tämän tulkinnan uskottavuutta kuitenkin heikentää se, että tämä “double bottom” on nähtävissä vain dollarimääräisessä kurssissa. Esimerkiksi Japanin jeniä ja euroa vastaan bitcoinin kurssi on jo tehnyt “lower low:n” , mikä yksiselitteisesti viittaa laskutrendin jatkumiseen.
Pessimismiin taipuvaisen seuraajan arviossa bitcoinin heikkous saattaa myös heittää hieman varjoa osakemarkkinan nousutrendin kestävyyden suhteen.
Mikäli osakemarkkina liikkuu ylöspäin vain dollareissa mutta ei euroissa, ja samaan aikaan bitcoinin kurssi jatkaa laskutrendiään, ovatko nämä merkkejä siitä että osakemarkkinan nousu perustuu enää vain dollarin heikkenemiseen, ja seuraavaksi näkisimme osakemarkkinan kääntyvän laskusuuntaan myös dollareissa mitattuna?
Tämä on varhaista spekulaatiota, mutta kenties kuitenkin hypoteesi, joka kannattaa pitää mielessä yhtenä vaihtoehtona. Toistaiseksi S&P 500- ja Nasdaq 100-indeksit ovat noususuunassa keskeisimmässä valuutassa mitattuna. Tämän vuoksi me pidämme odotuksemme vielä varovaisen optimistisina.
Kullan kurssi vuoristoradassa
Siinä missä perinteisesti äärimmäisen volatiilitiksi mielletty kryptomarkkina on viime viikkoina ollut suhteellinen tapahtumaköyhä, on arvometalli kullan kurssin volatiliteetti alkanut muistuttaa enemmän kuumaa alt-coinia kuin vakaata arvonsäilyttäjää.
Kullan kurssi on tammikuun 2026 aikana ollut aivan hurjassa vuoristoradassa, kohoten vuoden alusta korkeimmillaan lähes 30 prosenttia. Kuten voimakkaista kurssinousuista usein seuraa, on markkinaan tullut yhä enemmän spekulatiivisia ja lyhyen aikavälin tuottoja tavoittelevia sijoittajia.
Kullan kurssikehityksen absurdia tahtia saattaa kuvata, että juuri viime viikolla finanssimaailman jättiläinen Goldman Sachs päivitti kullan end-of-year hintaennustettaan 4900 dollarista 5400 dollariin unssilta.
Vuoden loppuun asti ulottuneen hintaennusteen täyttymisessä kesti noin yksi viikko, ja seuraavana päivänä kurssi vielä ylitti sen noin neljällä prosentilla.
Spekulatiivisen manian kasvaessa kullan volatiliteetti on noussut tasolle, jossa sen kurssi on heilunut useita prosentteja päivässä, välillä jopa tunneissa.
Viimeisenä liikkeenä kullan kurssilta on lähes pystysuoran nousun jälkeen nähty terävä liike alaspäin. Kurssi on torstaista perjantaihin laskenut vuorokaudessa noin kymmenen prosenttia.
Kurssilasku on tuonut kullan hinnan juuri 10 päivän eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon (EMA) yläpuolelle.
10 päivän eksponentiaalinen liukuva keskiarvo on yksi tapa seurata parabolisen nousutrendin kehittymistä ja mahdollista katkeamista. Alla olevasta graafista voidaan nähdä, kuinka sen alittuminen toimi edellisessä parabolisessa nousussa lokakuussa 2025 suhteellisen hyvänä signaalina nousuliikkeen päättymisestä.
Toistaiseksi tämä rajapyykki ei ole vielä alittunut. Myös lyhyemmän aikavälin tarkastelussa pyöreän viiden tuhannen dollarin taso vaikuttaa merkittävältä vedenjakajalta.
Niin kauan kuin kurssi pysyy yli 5000 dollarin tason, näemme mahdollisuuden että nousuliikkeessä nähtäisiin vielä uusi nykäisy alaspäin. Tämän tason alittuminen puolestaan vahvistaisi tulkintaa, että kiivaimmat spekuloijat olisivat kenties tältä erää luovuttaneet, ja edessä voisi olla jonkinlainen konsolidaatio, kenties 4600 ja 5000 dollarin välille.
Näillä mietteillä jätämme lukijan seuraamme sijoitusmarkkinoiden erittäin mielenkiintoisessa tilanteessa. Osakemarkkinoilla kysymysmerkkejä, kryptomarkkina laskussa ja kullan hinta raketoi. Alkuvuosi 2026 on ollut kaikkea muuta kuin tylsää, ja odotamme että sama meno jatkuu ensi viikolla.
Me jatkamme tilanteen seuraamista ja palaamme jälleen ensi viikolla Kvarn Pulse-uutiskirjeen merkeissä, joten pysythän kuulolla!
