Markkinat heräsivät eloon tulitaukouutisten myötä – mutta onko kyse aidosta käänteestä vai vain hetkellisestä helpotusrallista? Seuraavat päivät voivat ratkaista suunnan, ja samaan aikaan kryptomarkkina saattaa tarjota yllättävän suuren nousupotentiaalin, jos riskinottohalu todella palaa.
Avainkohdat:
- Uutiset mahdollisesta tulitauosta Lähi-idässä laukaisivat markkinat nousuun
- Ilmassa on kuitenkin vielä kysymysmerkkejä, seuraava viikko on äärimmäisen kiinnostava
- Kryptomarkkina vakaana, nousupotentiaali huomattava
Pikakertaus: kaksi viikkoa sitten
Kaksi viikkoa sitten Kvarn Pulse-uutiskirjettä kirjoitettiin varsin varovaisissa tunnelmissa.
Lähi-idän konflikti näytti syvenevän, ja osakemarkkina antoi viitteitä siirtymisestä suoranaiseen laskumarkkinaan.
Tiivistimme tuolloin näkemyksemme kolmeen pointtiin:
1. Osakemarkkina näyttää siirtyneen laskumarkkinaan
2. Kullan hinnassa volatiliteettia, nousutrendi edelleen voimassa
3. Bitcoinin kurssi hämmästyttävän resilientti osakemarkkinoiden laskiessa
Tulitauko laukaisi kurssit nousuun
Keskiviikkona 8.4.2026 markkinoilla nähtiin raju liike ylöspäin, kun sijoittajat sulattelivat tuoreita tietoja Lähi-idän konfliktin mahdollisesta tulitauosta. S&P 500 -indeksi ponnahti ylöspäin peräti 2,5 prosenttia, katkaisten helmikuun jälkipuolella alkaneen laskutrendinsä.
Kysymys lähes kaikkien sijoittajien mielessä on nyt: oliko kriisi tässä?
Jäikö jo karhumarkkinaa muistuttanut laskutrendi sittenkin vain syväksi korjausliikkeeksi, ja seuraavaksi suunta on jälleen ylöspäin?
Näkemyksemme voisi tiivistää lyhyesti:
Haluaisimme todeta olevamme uudessa nousutrendissä, mutta aivan vielä emme voi luottaa sen alkaneen.
Eilinen markkinanousu oli hyvin vaikuttava, mutta moni lopullisen vakuuttumisen kriteereistä jäi ainakin eilen vielä niukasti uupumaan.
Aloimme helmikuun puolivälissä varoittaa lukijoitamme markkinahuipun mahdollisuudesta (luettavissa täältä)
Asetimme tuolloin S&P 500 -indeksin 6 800 pisteen vedenjakajaksi, jonka alittuminen alkaisi merkittävästi vahvistaa tulkintaa laskutrendin alkamisesta.
Nyt kun tuo raja on alitettu, haluaisimme vastaavasti nähdä tuon rajan ylittyvän, jotta voisimme alkaa pitää markkinan trendiä jälleen nousujohteisena.
Kiinnostavaa kyllä, S&P 500 -indeksi sulkeutui keskiviikkona juuri tämän rajan alapuolelle. Tämä kriteeri jäi siis toistaiseksi täyttymättä.
Toisena nousutrendin kriteerinä pidämme Relative Strength Indexin (RSI) kohoamista yli kuudenkymmenen.
Pidämme varsin hyödyllisenä heuristiikkaa, jonka mukaan nousutrendissä RSI tyypillisesti nousee yli 60:n eikä laske alle 40:n, kun taas laskutrendissä RSI laskee alle 40:n eikä nouse yli 60:n. Poikittaisliikkeessä RSI puolestaan tyypillisesti pysyy 40:n ja 60:n välissä.
Viimeisenä näistä rajoista RSI:llä on takanaan epäonnistuminen 60:n ylittämisessä tammikuun lopussa ja 40:n alitus helmikuun alussa, jotka ovat molemmat laskutrendin piirteitä. Haluaisimme siis nähdä RSI:n kohoavan yli 60:n, ennen kuin voimme muuttaa tulkintamme nousutrendin suuntaan.
Kiinnostavaa kyllä, S&P 500:n 6 800 pisteen rajan tavoin tämäkin rajapyykki jäi keskiviikkona vielä niukasti ylittämättä.
S&P 500 -indeksin 6 800 pisteen rajan ja Relative Strength Indexin 60 pisteen rajan lisäksi luottamustamme uuteen nousutrendiin lisäisi, mikäli näkisimme teknologiasektorin alkavan osoittaa nykyistä enemmän suhteellista vahvuutta. Teknologiasektorin yliperformanssi kertoo usein sijoittajien riskinottohalukkuuden palaamisesta.
Voimme approksimoida teknologiasektorin suhteellista performanssia asettamalla teknologiapainotteisen Nasdaq 100 -indeksin (NDX) yleisindeksi S&P 500:aa vastaan.
Alla olevasta graafista voimme nähdä, että NDX/SPX-suhde teki ensimmäisen “lower high:n” joulukuun alussa. Tämä toimi varhaisena varoituksena siitä, että sijoittajien riskinottohalukkuus saattaisi olla taittumassa.
Joulukuusta alkaen NDX/SPX-suhde teki laskevia huippuja ja laskevia pohjia aina maaliskuun lopulle saakka, jolloin näimme lupaavan ensimmäisen “higher low:n”.
Tämä oli lupaava merkki. Haluaisimme kuitenkin nähdä NDX/SPX-suhteen vielä tekevän “higher high:n” eli ylittävän maaliskuun puolivälissä nähdyt lukemat.
Kiinnostavasti tämäkin suhde jäi vielä toistaiseksi ylittämättä.
Kaikki kolme kriteeriä ovat siis hyvin lähellä alkaa signaloida palaamista “risk-on”-olosuhteisiin. Aivan vielä emme ole kuitenkaan nähneet yhdenkään näistä kriteereistä yksiselitteisesti täyttyvän, minkä vuoksi joudumme suhtautumaan keskiviikon markkinaliikkeeseen vielä huomattavalla varauksella.
Uskomme, että näiden kolmen kriteerin seuraaminen auttaa lukijoitamme navigoimaan tällä hetkellä hyvin monitulkintaisessa tilanteessa. Me palaamme näihin kriteereihin ensi viikon Pulsessa, ja katsomme olisiko orastavalle optimismille saatu lisää tukevaa todistusaineistoa.
Megayhtiöt nousuliikkeen riippana?
Mistä nousutrendiin palaaminen sitten on kiinni?
Olemme aikaisemmissa Pulse-uutiskirjeissämme tarkastelleet osakemarkkinaa jakaen S&P 500 -indeksin ns. Magnificent 7 -yhtiöihin ja “muihin”.
Tämä näkökulma tuntuu tällä hetkellä erityisen informatiiviselta. Mag 7 -ryhmää ja muuta S&P 500 -indeksiä erikseen tarkastellessa saattaa tuntua, kuin katsoisi kahta kokonaan eri markkinaa.
Mag 7 -yhtiöiden ulkopuoliseen osakemarkkinaan sijoittavan Defiance Large Cap ex-Mag 7 (XMAG) ETF-rahaston kurssia katsoessa kaikki alkaa jo näyttää lupaavalta.
Kurssi on jo kohonnut yli 50 päivän liukuvan keskiarvon, 50 päivän keskiarvo on 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella ja 50 päivän keskiarvo on jopa eilen kääntynyt ylöspäin. Myös Relative Strength Index on eilen ylittänyt 60:n rajapyykin, mitä aiempaan viitaten pidämme nousutrendin merkkinä.
Mag 7 -ryhmän ulkopuolella kaikki näyttää siis valoisalta ja valmiilta uuteen nousuun.
Jos taas käännämme katseemme Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) ETF-rahaston kurssiin, on vastassa kuin toinen todellisuus.
Kurssi on vielä reilusti alle 50 päivän liukuvan keskiarvon, joka on paitsi laskusuunnassa, pudonnut jo alle 200 päivän liukuvan keskiarvon, muodostaen klassisen “death crossin”. Relative Strength on vasta noussut yli 50:n, ja se on vielä kaukana nousutrendiin viittaavasta 60:stä.
Mag 7 -ryhmää tarkasteltuna keskiviikon nousuliike ei siis toistaiseksi näytä vielä muulta kuin pelkältä kohinalta laskutrendissä.
Näemme siis tällä hetkellä huomattavan diskrepanssin suurimpien teknologiayhtiöiden ja muun osakemarkkinan välillä. Näillä teknologiayhtiöillä on osakeindekseissä huomattavan suuri painoarvo, minkä vuoksi on vaikea nähdä, että indeksit voisivat tehdä merkittäviä nousuliikkeitä ilman Mag 7:n osallistumista. Uskommekin, että Mag 7 -yhtiöitä kannattaa pitää silmällä nousutrendin kestävyyttä arvioidessa.
Kryptomarkkina poikittaisliikkeessä
Osakemarkkinoiden reagoidessa melko voimakkaasti sekä Lähi-idän konfliktin alkamiseen että tulitauon mahdollisuuteen, on kryptomarkkina pysynyt varsin vähäliikkeisenä. Suurimman kryptovaluutan bitcoinin kurssi on pysynyt poikittaisliikkeessä ja varsin vaikeasti tulkittavana.
Suhtaudummekin bitcoinin kurssiliikkeisiin 65 000 dollarin ja 75 000 dollarin välillä ensisijaisesti kohinana, ja vältämme voimakkaiden tulkintojen tekemistä, ennen kuin näemme tämän vaihteluvälin murtuvan suuntaan tai toiseen.
Haluamme kuitenkin nostaa lukijoidemme tietoisuuteen yhden kryptomarkkinaa koskevan näkemyksen.
Mikäli sijoitusmarkkinoiden sentimentti olisi Lähi-idän konfliktin mahdollisen de-eskalaation myötä kääntymässä “risk-on”-moodiin, näyttää kryptomarkkina suhteellisten arvostusten valossa erittäin kiinnostavalta.
Mikäli asetamme bitcoinin kurssin S&P 500 -osakeindeksiä vastaan, voimme nähdä, että tämä suhde on laskenut jo kesän 2024 pohjalukemien paikkeille. Suhdeluku on myös laskenut 200 viikon liukuvan keskiarvonsa alapuolelle.
Tulkintamme on, että historiaan peilaten kryptomarkkina alkaa suhteellisten arvostusten valossa tällä hetkellä näyttää varsin houkuttelevasti hinnoitellulta. Mikäli markkinan riskinottohalukkuus todella alkaisi palata, näemme kryptomarkkinassa huomattavaa nousupotentiaalia.
On kuitenkin syytä korostaa, että tämän potentiaalin toteutumiseksi tarvitaan sijoittajien todellinen kääntyminen “risk-on”-tunnelmaan, minkä toteutumisesta emme ole vielä aivan vakuuttuneita.
Kehotamme kuitenkin pitämään kryptomarkkinaa melko tarkasti silmällä. On tunnettua, että kryptovaluuttojen kurssit liikkuvat ylöspäin usein huomattavasti osakeindeksejä terävämmin, minkä vuoksi osakemarkkinasta poiketen parinkin viikon myöhästymisellä saattaa olla merkittävä vaikutus tuottojen saavuttamiseen. Suosittelemmekin pitämään melko tarkasti silmällä bitcoinin kurssia ja 75 000 dollarin tason mahdollista ylittymistä.
Osakemarkkinalla on takana raju pomppu. Seuraava viikko saattaa kertoa, onko Lähi-idän konfliktin herättämät huolet jätetty taaksepäin, ja kurssien suunta jälleen ylöspäin.
Meni markkina minne hyvänsä, me jatkamme sen seuraamista ja pidämme sinut ajan tasalla, joten pysythän kuulolla!
Esitetyt tiedot ja lähteet on tarkoitettu vain havainnollistaviin tarkoituksiin. Vaikka ne on saatu luotettavina pidetyistä lähteistä, niiden tarkkuutta ei voida taata.
