Huomenna, 18.7.2025, on heinäkuun optioiden erääntymispäivä (opex), ja kuten hyvin tiedetään, erääntymiset voivat laukaista markkinoilla tilapäisiä tai jopa suurempia käänteitä. Pörssit muodostivat huipun esimerkiksi helmikuun 2025 ja helmikuun 2020 erääntymisten aikoihin. Täysi romahdus lähiviikkoina vaikuttaa epätodennäköiseltä, mutta on hyvä muistaa, että rahastojen käteistasot laskevat ja trendiseuraavat strategiat (kuten CTA:t) ovat ostaneet osakkeita kaksin käsin viime viikkoina. Toisin sanoen myyntivoimaa löytyy, jos ilmapiiri kiepsahtaa.
Yhdysvaltain tuloskausi kiihtyy kahden seuraavan viikon aikana, FOMC-kokous (30. heinäkuuta) lähestyy, ja Trumpin “tullitauko” päättyy 1. elokuuta – kaikki nämä tekijät ruokkivat odotuksia kasvavasta volatiliteetista. Itse asiassa VIX-indeksin kausiluonteinen malli pohjaa juuri tällä viikolla ja nousee tyypillisesti lokakuun puoliväliin asti. Siksi sekä ylös- että alaspäin sijoittavat optio- ja warranttistrategiat voivat olla ajankohtaisia matalan volatiliteetin ympäristössä.
S&P 500:n 74 vuoden kausimalli viittaa tilapäiseen huippuun tänään (17. heinäkuuta) ennen pientä korjausliikettä ja paikallista pohjaa 24. heinäkuuta. VIX-indeksin 20 vuoden kausimalli puolestaan tukee näkemystä, että volatiliteetti on nousu-uralla lähiviikkoina.
