Yhdysvaltain tulosmomentti on poikkeuksellisen vahva, jopa ennätystasolla. Vastaavaa kehitystä on nähty lähinnä taantumien jälkeisinä jaksoina tai koronapandemian jälkeisessä palautumisessa. Samaan aikaan kesän Q2-tuloskausi tarjosi jälleen vahvoja tuloksia, mutta Nasdaq 100 käy edelleen kauppaa täsmälleen samalla tasolla kuin toukokuun puolivälissä. S&P 500 puolestaan testaa tällä hetkellä kesäkuun alun ennätystasoja.
Toisin sanoen indeksitasolla ei ole tapahtunut viime kuukausina kovin paljon, vaikka heinäkuu toikin mukanaan turbulenssia.
Arvostusten näkökulmasta S&P 500 -indeksissä on tällä hetkellä vain 27 osaketta, joiden vuoden 2027 ennustettu P/E-luku on yli 40x. Jos tämä on pörssikupla, niin kyseessä on kyllä heikoin kuplapaine, jonka olemme nähneet. Nykyinen 27 osakkeen määrä muistuttaa pikemminkin vuoden 2022 pohjia tai koronakriisin romahduspohjaa.
Tätä kannattaa pohtia ennen kuin muuttuu liian karhumaiseksi vuoden 2027 näkymien suhteen nykyisiltä tasoilta. Kuulinko jonkun sanovan S&P 500 tasolle 9 000–10 000 seuraavan 18 kuukauden aikana? Minä uskon siihen.
Arvostuksista puheen ollen, katsokaa Etelä-Koreaa ja KOSPI 200 -indeksiä. Keskimäärin eteläkorealaiset osakkeet käyvät kauppaa vain 6,2x P/E-luvulla vuoden 2027 ennusteilla. Se on arvostustaso, joka sijoittuu viimeisen kymmenen vuoden alimpaan prosenttiin.
Kesän positioiden puhdistuminen AI-treidissä on jo kaukana takana, ja Korea on palautunut vahvasti. Puhtaasti arvostusten näkökulmasta KOSPI ei kuitenkaan ole lähelläkään kallista. Onko uusi AI-vetoinen melt-up tulossa vuonna 2027?
Lisäksi eteläkorealaisilta yhtiöiltä ei ole koskaan aiemmin nähty näin suuria omien osakkeiden takaisinostoja.
