Tervetuloa lukemaan viikonlopun markkinakatsausta keskellä teollisuuden kesälomakautta! Tiedän, että monilla aika kuluu auringossa, vedessä, perheen ja ystävien seurassa – grilli kuumana ja lasit täynnä. Myönnän, että saatan itsekin painia saman “loman ja markkinoiden” tuoman ristipaineen kanssa. Alla tarjoilen viikon aikana silmiini osuneet kiinnostavimmat käyrät: kattavan kavalkadin sentimentti- ja positiointimittareita. Jos haluat perehtyä perjantain optioiden erääntymisen mahdollisiin markkinavaikutuksiin, kurkkaa katsaus täältä.
Retail-hysteria pahempaa kuin 2020–2021
Yksityissijoittajien osuus yksittäisten osakkeiden kaupankäyntivolyymista on kivunnut 14 %:iin – korkeimmalle tasolle vähintään vuoteen 2018. Luku päihittää jopa meme-osakehuuman huiput (≈ 12 %) vuosina 2020–2021.
Kolme suurinta yksityissijoittajien omistusta ovat:
- Nvidia ≈ 472 mrd USD
- Apple ≈ 284 mrd USD
- Tesla ≈ 256 mrd USD
Toisin sanoen piensijoittajilla on yli biljoona dollaria pelkästään näissä kolmessa osakkeessa. (Lähde: TKL)
Nasdaqissa alkaa näkyä sentimentin kuumenemista…
Salkunhoitajat ja hedgerahastot ovat yhä nettomääräisesti liian kevyesti sijoittautuneita ollakseen täysin mukavuusalueellaan kurssinousun jatkumisen suhteen. Ensimmäinen kunnon notkahdus saattaa siis houkutella reippaita dipin ostajia.
Tuore BofA Fund Manager Survey kertoo, että globaalien rahastojen käteispitoisuudet ovat painuneet 3,9 %:iin – selvä pudotus kevään lukemista ja taso, joka laukaisee pankin oman myyntisignaalin. Samalla historiadata osoittaa, että kun käteistason ensilukema painuu alle neljän prosentin, markkinalla on usein vielä pitkä nousumatka jäljellä ennen kuin “kuuma ilma” karkaa.
Eurooppa-allokaatio on noussut korkeimmalle neljään vuoteen, minkä osoittaa selvästi, että hinnankehitys muuttaa sentimenttiä tehokkaammin kuin mikään muu tekijä. Tämä pätee myös taantumaodotuksiin: huhtikuussa vallinnut taantumapelko on sittemmin käytännössä pyyhkiytynyt pois.
Mikään ei käännä sijoittajasentimenttiä yhtä nopeasti kuin hinnankehitys. Sama pätee taantumaodotuksiin: huhtikuussa vallinnut laskusuhdannepelko on sittemmin kadonnut käytännössä kokonaan.
Optiodeskien positiointi on nyt lyhyt gamma nousuliikkeissä, joten jos S&P 500 nousee 3–4 % nykyiseltä tasolta, deskit joutuvat ostamaan reippaasti suojausta – uusi gamma-squeeze voi siis olla aivan nurkan takana.
Trendiä seuraavat CTA-strategiat ovat jo lisänneet osakealtistustaan, mutta Goldman Sachsin mukaan ostotarvetta on vielä runsaasti.
UBS jakaa näkemyksen ja arvioi, että CTA:t lähes kaksinkertaistavat osakepainonsa ja lisäävät 60–70 miljardin dollarin edestä osakkeita seuraavien kahden viikon aikana. Käytännössä he ovat ostolaidalla lähes kaikissa skenaarioissa, ellei SPX putoa alle 6 000 pisteen.
Odotamme kurssinousun jatkuvan kohti väliaikaista huippua elokuun lopulla tai syyskuussa – tähän on hyvä päättää illan katsaus.
David & Team Marketmate toivottavat kaikille lukijoille ja alustan käyttäjille erinomaisen viikonlopun. Nähdään jälleen maanantaina!
