Alla olevat kaksi Goldman Sachsin positionointikuvaajaa viittaavat siihen, että systemaattiset strategiat ovat yhä hyvin pitkäksi kytkettyjä tähän markkinaan. Viime viikon lasku triggeröi joitain kevennyksiä, mutta kevään “iskuasemista” ollaan yhä kaukana. Uskon, että tämä positionointi toimii vastatuulena pörsseille vuoden 2026 edetessä ja voimistaa tulevia korjausliikkeitä.
Yhdysvaltain osakkeissa kuva on sama kuin globaalisti: viime viikko laukaisi uusia myyntisignaaleja CTA-strategioille. Indeksi on sittemmin pompannut nätisti, mutta suurin riski on edelleen alaspäin suuntautuvissa virroissa näiltä strategioilta.
Viime aikojen kohonnut volatiliteetti tarkoittaa, että CTA:t odotetaan olevan myyjiä kaikissa markkinaregiimeissä ensi viikolla, Goldman Sachsin taulukon mukaan. Myös pidemmällä tähtäimellä alaluisun “delta” on iso, koska strategiat ovat käytännössä täysallokoituja vahvan syksyn jälkeen.
S&P 500:n tasot, jotka GS näkee suurempien myyntivirtojen triggereinä:
- Short term: 6705
- Medium term: 6419
- Long term: 5968.
Toistuuko tänäkin vuonna historiallinen kausikuvio: marraskuun viimeiset kaksi viikkoa vahvoja, joulukuun alku volatiilia/sivuttaista, ja sen jälkeen vahva loppukiri jouluun? CTA-positionoinnin valossa mahdollinen korjaus (joulu–tammi?) voi tuntua selvästi ennen uusia nousuja kevättä kohti.
Yllä esitetty ajattelu on linjassa Q3-kolumnin “kartan” kanssa: sen mukaan kokonaiskuvassa odotetaan korjausliikettä marraskuun lopusta aina tammikuun loppupuolelle.
