Nopea nousu yllätti monet sijoittajat, kun hedge-rahastot ja systemaattiset strategiat jäivät markkinan ulkopuolelle. Mitä se voi tarkoittaa seuraaville viikoille?
Markkinoiden nopea nousu on jättänyt monet sijoittajat sivuun. Kirjoitimme eilen artikkelin siitä, kuinka systemaattiset strategiat, kuten CTA:t, ovat edelleen shorttina sekä globaaleissa että yhdysvaltalaisissa osakkeissa. Tosiasia on, että myös yhdysvaltalaiset hedge-rahastot ovat suurelta osin jääneet viimeisimmän pörssinousun ulkopuolelle, sillä niiden long short -suhde on nyt matalimmalla tasollaan sitten huhtikuun 2025 Liberation Dayn.
Toisin sanoen markkinoilla on tällä hetkellä paljon sijoittajia, jotka toivoisivat pörsseihin pientä korjausliikettä tai hengähdystaukoa päästäkseen takaisin mukaan. Onkin mielenkiintoista nähdä, saadaanko ensi viikolla jonkinlainen veto takaisin alaspäin huomisen optioerääntymisen jälkeen. Niin kauan kuin moni on jäänyt viimeisimmästä pörssirallista paitsi, mahdolliset lyhyen aikavälin laskut voivat kuitenkin houkutella markkinalle uusia ostajia.
Historiallisesti poikkeuksellisen vahva nousu
Alla oleva tilasto asettaa viimeisimmän nousun historialliseen kontekstiin. S&P 500 on noussut nyt yli 9,80 prosenttia kymmenen kaupankäyntipäivän aikana. Historiallisesti näin vahva liike on useimmiten osunut markkinapohjan yhteyteen, poikkeuksena teknokuplan puhkeaminen maaliskuussa 2000.
Vaikka mukaan lasketaan myös heikot vuodet 2000 ja 2001, seuraavan 12 kuukauden keskimääräinen tuotto on tällaisen impulsiivisen 10 päivän nousun jälkeen ollut noin 19 prosenttia. Kysymys kuuluukin, onko tällä kertaa kaikki toisin vai ei.
Nasdaqin rule of 11
Nasdaq on sulkeutunut korkeammalle 11 kaupankäyntipäivää peräkkäin. Vastaavissa jaksoissa indeksi on ollut vuoden päästä korkeammalla joka ainoa kerta, ja keskimääräinen nousu on ollut noin 26 prosenttia.
Myös varoitusmerkkejä on näkyvissä
Kolikolla on kuitenkin aina kaksi puolta. Yksi huolestuttava signaali nousun kannalta nähtiin eilen, kun vain 12 S&P 500 -yhtiötä teki uusia kaikkien aikojen huippuja samaan aikaan, kun indeksi itse sulki uuteen ennätykseen. Vuodesta 1999 lähtien näin heikkoja tai vielä heikompia lukemia on nähty vain viisi kertaa. Näistä kaksi osui käytännössä lähes tarkalleen teknokuplan huippuvaiheeseen.
